大摩：四大因素助推，中国经济2022年将超预期

有效上层政策+行业积极调整=中国一枝独秀。

自新冠大流行以来，全球鲜有经济体没有被牵扯到产业受创、人员紧缺、通货膨胀的持续负反馈之中，唯有中国是一个个例。

现在随着奥密克戎浪潮再度席卷全球，对全球主要国家造成的经济冲击难以估量，然而摩根士丹利在最新报告中指出，2022年中国经济将继续超预期发展。

大摩对此强调，四大助推因素缺一不可，分别是：宽松的货币政策、压力缓解的地产行业、“确保安全降碳”的能源目标以及强劲的出口贸易。

宽松的货币政策

我国货币政策始终坚持“以我为主、稳字当头”，2021年以来金融对实体经济支持力度持续加大，仅在过去几周就有明显动作。

7月9日和12月6日央行实行两次降准，共释放长期资金约2.2万亿元。

12月7日，为增加对小微企业的支持，央行再度下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。

12月20日央行引导1年期贷款市场报价利率下行5个基点，这是连续保持19个月不变之后的首次下降。

而且按照摩根士丹利的预计，近期央行还有望采取两轮降准，并且为更好的配合流动性释放，相对应的指导方针也将即使发布，旨在实现对小微企业和抵押贷款的精准支持，实现“宽货币”与宽信用”同步进行。

压力缓解的地产行业

2021年房地产行业经历了巨大挑战：房企端的“三道红线”、银行端的“房贷集中度管理”、政府端的“双集中供地”以及消费端的“限购、限贷、限售”等各环节调控政策

但是摩根士丹利表示，进入2022年政策将“重新调整”，行业流动性风险压力有望进一步缓解。

目前中国各地已经形成了有效的应对措施，政府出面引导金融机构下调贷款利率、助力相关房企通过债务重组计划等方案不一而足。

“确保安全降碳”的能源目标

目前在我国的能源体系中，以煤炭为主的火力发电仍占据主流。

但是由于煤炭供应紧张问题，煤炭价格在2021年一度出现暴涨，并对产业链上下游企业造成巨大的成本压力。

摩根士丹利预计，在2022年政府将对煤炭问题进行有效干预，并对相关能源目标进行适度调整。

国资委在近日印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》中也强调要确保“安全降碳”，要“坚持立足实际、稳妥有序。统筹发展与安全，立足我国能源资源禀赋和企业实际，以保障国家能源安全和经济发展为底线，加强风险研判和应对，着力化解各类风险隐患。”

势头强劲的出口贸易

在过去两年，新冠疫情持续蔓延造成全球供应链短缺，中国高效的防疫政策使其成为率先恢复的经济体，也因此变成全世界的“制造中心”，出口份额持续增加。

据海关总署发布的数据，11月出口总值为20885.5亿元，环比增长7.6%，同比增长16.6%；1至11月出口总值累计为195763.2亿元，同比增长21.8%。



而目前鉴于奥密克戎了浪潮再度席卷而来，摩根士丹利强调，海外供应链的持续紧张状态有望继续推高中国的出口贸易增长。