“公募一哥”张坤放大招！大举减持500亿白马股

又到年底调仓时！

在大消费板块持续回暖之时，张坤却大举减持了持有了五年的苏泊尔。

根据苏泊尔最新公告，截至 12 月 13 日，多只基金大举加仓苏泊尔，包括今年以来表现一直不错的中欧价值智选回报基金，但是一直持有苏泊尔近五年的张坤却已经退出了前十大股东名单。

根据此前三季报显示，张坤管理的易方达优质精选（曾用名：易方达中小盘）在三季度末还持有 1713 万股，但截至 12 月 13 日，其已经从苏泊尔前十大股东中消失。考虑到第十大股东仅有 132 万股，这意味着，10 月份以来的短短两个多月，张坤至少减持 1580 万股，减持比例不低于 92%。

持股五年，股价一度上涨超 200%

曾是苏泊尔第三大股东

根据过往数据显示，张坤管理的易方达优质精选是在 2016 年三季度，首次出现在了苏泊尔的前十大股东。自此之后，张坤频频加仓。从 2018 年二季度开始，易方达优质精选成为持有苏泊尔股数最多的公募基金产品，一直延续到今年三季度末。

多年来，苏泊尔前十大股东的名单不断地有公募基金、外资机构进进出出，唯独前三大股东的位置稳如泰山。同时，苏泊尔的股价从 2016 年四季度 32 元左右的均价一路上涨至 2020 年 7 月的 88.8 元的最高位，股价涨幅超过 2 倍。

不过此后，苏泊尔股价持续处于震荡调整之中。从今年 5 月开始，情况急转直下，截至 9 月下旬，苏泊尔股价跌去 40% 以上。也正是在这个过程中，张坤开始逐步减仓。

具体来看，今年二季度，易方达优势精选减持苏泊尔约 70 万股，三季度再度大幅减持近 600 万股。

值得注意的是，在 2021 年 1 季度之前，即便苏泊尔的股价一直处于震荡期，张坤仍然选择了持续加仓，持有的市值在 2021 年 1 季末一度超过 17 亿。是什么让张坤几近 " 清仓 " 式的减持了这只深爱了 5 年的苏泊尔呢？

他曾多次在基金定期报告中谈及选股标准，或有参考意义。

张坤表示，企业的生意模式、护城河和行业前景共同决定了企业的定价能力，而定价能力是投资获得高回报的最持久的决定因素之一。张坤也曾公开谈及对家电板块的看法，" 家电的价、量都有天花板，全球都没有很大的家电企业。不过家电企业可以通过小家电品类扩展空间，但是小家电对于国内家电巨头来说已经无济于事。"

苏泊尔的基本面是否发生了变化？

从苏泊尔 2021 年三季报业绩来看，对比 2019 年及 2020 年的三季报数据，如果剔除 2020 年受疫情影响的特殊情况，苏泊尔 2021 年前三季度的业绩基本恢复到了 2019 年的同期水平。

2021 年前三季度，苏泊尔营收总额为 156.65 亿元，比 2019 年前三季度 148.96 亿元的营收规模有所增长，但 2021 年前三季度上市公司的归母净利润为 12.38 亿元，基本和 2019 年前三季度归母净利润 12.45 亿元持平。

从净利润来看，2021 年的前三季度净利润约为 12.38 亿元，较 2019 年 19.16 亿元下降了超 35%。

据奥维云网分析，2021 年，由于疫情的反复，原材料价格上涨、消费者信心低迷等多重因素影响，炊具市场线上增长也略显乏力。奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2021M1-10 炊具全品类（炒锅、珐琅锅、高压锅、锅具套装、火锅、煎锅 / 平底锅、奶锅、砂锅、水壶、汤锅、蒸锅）共计 11 个品类零售额 67.8 亿元，同比增长 1.3%；零售量 5005 万台，同比下降 2.6%。2021 年 11 月，小家电线上零售额规模为 41.5 亿元，同比下降 27.5%。

苏泊尔在 2021 年半年报中提到，2021 年上半年随着国家防疫措施良好开展，消费者重返工作岗位，从而也导致消费者居家时间减少，下厨频率降低，整体厨房小家电市场出现 " 降温 "。