“囤货多的都慌了！”茅台酒价连续下降，已有产品跌超40%

最近十几天来，茅台各类酒价格均有不同程度的下跌。

茅台价格持续下跌

数据显示，11 月 1 日，2021 年的飞天散瓶已由 10 月 20 日的 2825 元下跌至 2680 元；2020 年与 2021 年的飞天原箱由 10 月 20 日的 3800 元下跌至 3500 元；此外，最先传出取消拆箱出售的精品茅台及牛年生肖酒分别由 10 月 20 日的 4380 元、4680 元跌至 4000 元、4200 元。此外，据证券时报记者粗略统计，跌幅居前的是羊年及马年的生肖茅台，分别下跌 1000 元和 1500 元；牛年生肖酒年内一度飙升至 7000 元以上，现已跌超 40%。

有遵义当地酒商向证券时报记者表示 " 囤货比较多的都慌了，我们上周就全部卖完了。现在很多商贸公司在甩货，疫情让行业受到了重创。"

其实在双节前，茅台酒价就经历过一轮暴跌，彼时茅台提出了三个 "100%"，100% 拆箱销售、100% 库存清零、100% 临街设点服务，此外节前放量也是影响下跌的因素，彼时，有市场信息透露，2021 年的中秋国庆双节，茅台酒投放市场的总量将超 8000 余吨。受此影响，9 月散飞降价 400 元，降幅超 10%，随后散飞价格基本在 2800 元左右稳住。

9 月的下跌刹住车了，10 月的下跌似乎没有停下的迹象。而此次下跌可能也与茅台取消拆箱销售政策有关。

此前，有市场消息显示，贵州茅台将取消除飞天茅台酒以外的其他白酒的拆箱令，包括精品茅台、茅台生肖酒等。对此，有当地酒商证实确实有此消息，具体原因不清楚。随后，有茅台渠道商表示已经购买到箱装飞天茅台。

受多重因素影响

拆箱政策是年初时，茅台公司要求茅台经销商要 80% 开箱售卖茅台，且箱子要回收，随后开箱率又提升至 100%，起初这一政策是为了防止囤货，稳定酒价。然而，拆箱令不仅未能给飞天茅台 " 降温 "，还让箱装飞天茅台酒成为稀缺品，价格一度突破 4000 元。前期的酒价的疯涨必然会带来很多隐患，任何资产价格过高，都受不了风吹草动的袭扰。

此外，10 月 16 日出版的第 20 期《求是》杂志发表了重要文章《扎实推动共同富裕》，重点指出了促进共同富裕的数个要点。其中提到了，要加大消费环节税收调节力度，研究扩大消费税征收范围。也是酒价利空因素之一。

近期，随着 " 双 11" 的到来，贵州茅台也在京东、天猫等平台加波次、加品种投放。其中，天猫超市自 10 月 19 日开始便开展了双 11 的放量活动。整个双 11 期间，53 度 500ML 飞天茅台每晚 8 点准时在天猫超市上架，以 1499 元的原价销售。

京东 " 双 11" 期间除了在工作日中午 12 点固定放货，工作日晚 8 点也会额外投放。京东方面显示，10 月 31 日 -11 月 13 日，消费者可额外获得 10 次购买飞天茅台的机会。除了 53 度飞天茅台，" 双 11" 期间还将放出 43 度、200ml、375ml、精品、牛年生肖酒等其他规格的飞天茅台。

股价走势如何

1 日开盘，酒类股盘中大幅下挫，其中贵州茅台一度失守 1800 元大关，截至当日收盘，贵州茅台报 1803 元 / 股，跌 1.26%，北向资金净买入茅台 6.09 亿元。

贵州茅台近一个月获得了 38 份券商研报关注，平均目标价为 2308.59 元。

天风证券认为，贵州茅台披露三季报，业绩基本符合预期。从高端白酒提价的核心逻辑上来看，酒企提价能力仍在，核心逻辑未变，只是短期受到外界因素压制。目前茅台估值合理，未来若开箱政策全面取消或将利好批价回归合理水平，公司经营或将更为良性。

中信证券研报认为，贵州茅台 2021 年第三季度营业收入 / 净利润维持平稳增长节奏。今年以来，茅台酒表现稳健、系列酒加速增长，直销占比持续提升，全年实现经营目标确定性强。新董事长上任后，期待公司加速市场化改革，看好公司长期投资价值。