一家公司的发展，会有很多变量，时间是其中一种。若给它 21 个月，会发生什么？
10 月 27 日，FF 创始人贾跃亭发了一条朋友圈：" 从上次祝贺特斯拉突破 1000 亿美元市值，到突破 1 万亿美元市值，仅仅才过去 21 个月，这是一个足以载入新能源汽车历史的时刻。"
时间啊，它是魔法。
21 个月，可以让一家公司的市值涨了十倍，它的创始人从而成为了全球首富，这是特斯拉的故事。
21 个月，还可以让一家公司走过至暗时刻，成为中国新能源汽车的领头羊，市值超过 600 亿美元，这是蔚来的故事。
21 个月，也让一家公司的创始人从破产的边缘出发，把公司搞上了市，然后，他会在特斯拉突破万亿美金时说：
" 我们相信，‘ FF 未来主义者’们不断创造的产业价值和社会价值，一定会得到广大用户和资本市场的不断认可，最终也会在公司市值上得到体现。"
这是贾跃亭的故事。
只是 10 月 28 日，FF 的市值是 29.42 亿美元，较其上市首日缩水 35%，贾跃亭期待的资本价值尚未兑现。
但 "FF 未来主义者 " 们却在不久之前已经收获了一份礼物。
9 月 30 日，FF 前员工郝青（化名）意外收到了一笔银行转账，打款账户显示为法法汽车 ( 中国 ) 有限公司，信息摘要显示为 " 代发工资 "。而郝青早于 2019 年从 FF 离职，这笔工资是为了补发其在职期间被扣发的部分。
这是又要上演 " 真还传 " 了？
01 谁的 " 真还传 "
收到钱的那一刻，郝青觉得很突然。尽管 2019 年，FF 把大家的工资对半砍的时候，已经有承诺，将来一定会补回，但在她离职之后，内心里早就把这笔钱当成坏账计提了。
郝青激动的发了朋友圈，但她没有给老贾发信息，" 应该很多人给他发吧 "。
这条朋友圈被扩散开来，令无论是 FF 的新老员工，还是社会公众，都产生了一种感觉，此乃贾跃亭之 " 义举 "。
" 贾总就说，回国是一定的！" 郝青对我说。
但 FF 的管理层在和我谈这件事时，又冷静了许多。
"2019 年是欠薪，是必须要给的，这是受劳动法保护的 "，上述 FF 管理层说。他还提示，在今年 FF 上市时，募集的 10 亿美元中就有一部分，已在招股书里约定好，用于偿还工资欠款。
据此前的报道，2019 年的降薪曾为 FF 每月削减开支 1000 万美元，由此可见，此次清偿，FF 付出了数千万美元。
当然，2020 年，当所有在职员工自愿将未来一年工资降为 3000 元 / 月时，这就不属于欠款范围了，这次公司也不需要给了。
同时，上述 FF 管理层还反复和我强调，还钱的并不是贾跃亭，而是 FF 公司。
这种强调意味着将贾跃亭与 FF 在债务关系上作切割，尘归尘，土归土。毕竟长久以来，公司和个人在品牌、债务等方面的含混不清，是贾跃亭把路越走越泥泞的重要原因。
数年前，乐视公司的崩塌，给贾跃亭个人留下了巨额债务，根据贾跃亭 2020 年发布的债务重组计划 PPT，最终贾跃亭方认可金额为 61.7 亿美元。
与此同时，老贾本人的负债累累，在相当长一段时间里给 FF 的前途蒙上一层灰纱。而为了揭开这层面纱，给 FF 挣出个未来，老贾也与债权人几番周旋。
2019 年 10 月，贾跃亭在美国申请个人破产重组。贾跃亭提出的破产重组方案，是所有债权人一起成立一个信托，贾跃亭将其持有的 FF 股权全部转让给债权人信托，债权人通过信托份额间接持有 FF 公司股权。
根据 FF 上市时的路演文件，原有债权人通过债转股在上市公司中持股 17.2%。
" 我已经放弃一切，变得一无所有 "，两年前，贾跃亭在致债权人声明中说。于债务重组前，贾跃亭请辞 FF 的 CEO 之职，转岗法拉第未来 CPUO（首席产品及用户生态总监）。
02 游走在新能源造车的汪洋
2014 年末，贾跃亭纵身一跃，投身于新能源造车的汪洋大海，至今已七年之久。波澜壮阔，在创造了世界首富的同时，也曾给这位中国富豪差点带来灭顶之灾。
他奋力奔波于大西洋的两岸，至今仍是西方世界的游子，而中国是他想回又回不去的故乡。
这七年时间里，FF 先后在中美两国共规划了六个地点建厂。在国内，共有三家工厂，分别位于浙江德清、广东珠海和广州；在美国，法拉第未来也规划了三家工厂，分别在内华达州北拉斯维加斯，以及加利福尼亚州的 Vallejo 和 Hanford 两座城市。
但七年没有量产出车来，也让外界对贾跃亭的造车计划持有保留意见。于是，和很多新上市的美股公司一样，FF 在第一份财报披露之前遭遇了做空机构的狙击。
10 月 8 日，美国做空机构 J Capital Research（美奇金投资）发布了针对 FF 的做空报告。这份 28 页的报告显示，依据现场走访调研、对公司财报数据以及技术能力的分析并结合上市后系列资本运作等，直面质疑其 FF 的能力，" 不认为 FF 公司能卖出一辆汽车 "。
面对这份做空报告，贾跃亭在朋友圈回应称：" 冷饭热炒，无稽之谈。请小心，你们已经不是第一次被打脸了。2022 年 7 月，加州汉福德，新物种诞生日见。"
2022 年 7 月，是 FF 方面对外宣称的 FF91 量产交付目标日期。
从 FF 方面传出的消息显示，一切生产步骤都在朝着这个目标日期努力，包括日前其汉福德工厂支持准量产车生产的产线已安装完成。
" 在过去的几个月里，我们的汉福德工厂取得了积极的进展，并且在未来几个月内将全面完成生产设施的积极提升。"FF 生产制造副总裁 Matt Tall 说。
作为 FF 旗下的首款车型，FF 91 定位纯电汽车高端市场，其拥有 1050 马力，峰值扭矩超过 1800Nm，2.39 秒便可完成百公里加速，配备容量为 130kWh 的电池组，NEDC 续航超过 700km。
" 我们要全力以赴把极智科技奢华的 FF 91 按时、高品质、高产品力地交到全球塔尖用户手中，实现对 S 迈巴赫，法拉利，宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆，达成全球塔尖市场行业第一的占位，这是所有 Futurist Alliance 的共同使命。"9 月 21 日，贾跃亭在其个人微博发文如是说。
贾跃亭还说过，FF 是唯一可以与特斯拉比较技术的企业。所以，在他看来，当后者的市值因为 " 互联网产业变革传统产业所带来的巨大社会价值 " 兑现，前者的市值也会因此得以体现。
03 给 FF 的额外 PE
一家上市公司的负责人在公开场合谈论市值，一般来说都会被认为不妥当。
10 月 22 日，时任诺德股份副总经理的陈郁弼发布朋友圈，称 " 请大家支持诺德，明年市值没有五百亿，我切腹谢罪 "，并配发其本人在某产业链峰会上的个人演讲海报。
诺德股份赶紧发公告撇清关系，称陈郁弼的发言仅代表个人，不代表公司立场。随后，上交所给予陈郁弼监管警示。
但是贾跃亭对于市值的执念却能得到大家的谅解。因为 FF 的市值，不仅关乎这家企业的成败，更关乎各债权人能否从积年旧债中解套。
根据重组方案，最终被确认的债务净额为 34.4 亿美元，而按照债转股之后，原债权人在 FF 上市公司中的股权比例，目前大家所持股权的市值约为 5 亿美元。考虑到未来减持还需要支付一定费用给老贾，FF 需要达到 7 倍以上市值，才能令债权人止损。
这是债权人们给予 FF，这家新能源汽车公司的额外 PE。
当然，无论是特斯拉还是蔚来汽车的故事，都给了贾跃亭及 FF 股东们信心——梦想有多大，市值就可能有多大。
只是对于贾跃亭等跨界造车的玩家们来说，每一个命运馈赠的礼物背后，其实都暗中标好了价格。
其中缘由并不难理解，新能源造车实乃高技术门槛、重资产投入、长回报周期的项目，你必须熬过漫长的冬天，才有可能抵达繁花似锦的春天。日前，一则 7 年前的对话视频在坊间流传，视频中，杨元庆大喇喇的问马斯克，你卖了多少辆车？马斯克答，3 万辆，杨元庆笑了。
其实这几年，除了贾跃亭之外，还有一个负债累累的人，那就是上演 " 真还传 " 的罗永浩。日前，从老罗那传来好消息，他即将还完所有债务，重返科技行业。
所以，贾跃亭会是另一个罗永浩吗？
写到这里，我想起几年前与一位知名经济学家的讨论，我问他，企业家精神除了创新和冒险之外，就没有别的了吗？贾跃亭的案例又说明了什么？
那位经济学家回答我说，在一个人彻底失败之前，我们都不能彻底的否定他。
