刚刚，新股上市首日破发！一度跌超 10%...

港股打新再遇首日破发。

10 月 15 日，生物制药新股和誉生物（2256.HK，下称 " 和誉 "）开盘即低开 9.31%，截至发稿时报 11.90 港元，较发行价跌 4.49%，每手亏近 2000 港元。此前，和誉暗盘收跌 6.1%，相当于每手亏 1520 港元。

11 家基石捧场

和誉成立于 2016 年，是一家临床阶段的生物制药公司，主要从事小分子精准肿瘤疗法与免疫肿瘤疗法。

在上市前，和誉就已经获得礼来亚洲基金、启明创投、淡马锡等知名机构的投资，此次 IPO，和誉共吸引到包括部分老股东在内的 11 个基石投资者，包括淡马锡、礼来亚洲基金、瑞银基金、贝莱德基金、奥博资本、清池资本等。

一手中签率 13.22%

相比此前的热门 IPO，和誉此次认购热度一般。

香港公开配售部分共有 8521 人认购，认购倍数约 5.64 倍，一手中签率 13.22%，相当于认购 8 手稳中一手。国际配售部分申购人数未披露，认购倍数约 4.65 倍。

以发行价 12.46 港元计，本次全球发售所得款项净额估计约为 16.05 亿港元。根据招股书，所得款项净额将主要用于五方面：

约 52.3% 用于进行中的及未来的研发，包括核心候选产品 ABSK011 和 ABSK091 ( AZD4547 ) 已计划的临床试验、注册文件的编制及未来商业化；

约 28% 用于公司的其他临床阶段产品及公司正在研发的候选产品；

约 8.4% 用于公司的临床前研究，包括持续开发公司的研发平台及研发新型临床前候选药物；

约 6.3% 用于建造上海的生产设施；

约 5% 用作公司的营运资金及一般公司用途。

尚未实现商业化

自成立以来，和誉已建立由 14 个专注于肿瘤学的候选药物组成的待开发产品线，包括 5 种处于临床阶段的候选药物，现阶段，公司主要就治疗肝细胞癌 ( HCC ) 、尿路上皮癌 ( UC ) 及胃癌 ( GC ) 开发核心候选产品。

弗若斯特沙利文预计，2025 年和 2030 年，全球肿瘤药物市场规模将分别达到 3,048 亿美元和 4,825 亿美元，2020 年至 2025 年的复合年增长率为 15.2%。其中，中国肿瘤药物市场 2020 年达到 286 亿美元，预计 2025 年和 2030 年将分别增长至 603 亿美元及 990 亿美元，2020 年至 2025 年复合年增长率将达 16.1%。

但目前，和誉尚未有实现商业化的产品，主要收入来源为政府补贴、银行利息收入、金融资产投资收入等。

招股资料显示，和誉一直处于亏损状态，2019 年、2020 和 2021 年第一季度，和誉的收入分别为人民币 1270.5 万元、1883.1 万元和 198 万元，同期内净亏损分别为 1.34 亿元、7.07 亿元和 1.24 亿元。

生物科技新股多破发

今年前三季度，已经有 23 家医疗健康公司在港交所上市，其中包括 12 家尚未盈利的生物科技公司。和誉上市后，仍有 5 家企业已经通过港交所聆讯，其中 4 家为尚未盈利的生物科技公司。

但目前市场对于新上市的生物科技公司认可度较低，尽管大多新股都有知名基石投资者支持，不少新股还是难逃首日破发的局面，如心玮医疗（6609.HK）、先瑞达医疗（6669.HK）、堃博医疗（2216.HK）、创胜集团（6628.HK）等。