历史十月美股表现如何？机构告诉你今年有何不同

市场即将进入了10月份行情，不仅仅意味着我们进入了今年的最后一个季度，10月在金融领域有着特殊的地位，被称为“十月效应”，也是财经日历上最值得警惕的月份之一。

对于美股而言，10月份更加是“特殊”的月份之一。究竟以往的10月份，美股市场到底发生了什么？

在美国股市的历史上，两次让无数投资者倾家荡产的大崩盘，恰好都发生在10月：1929年10月、1987年10月。

另外，有数据显示，自1896年以来，以日波幅来算，10月份道指的波动在一年当中最为突出。

根据LPL Financial的研究，1950年以来，标准普尔500指数在10月份的波动幅度超过1%，甚至超过历史上的任何一个月。其中一部分原因是，在美国，每隔一年的11月初选举都要在10月份之前举行。



值得注意的是，若要计算历史上美股表现最疲软的月份，9月份在过去90年其实是录得负回报次数最多的月份。实际上，引发1929年崩盘和1907年恐慌的催化剂发生在9月或更早的时候，而反应只是被推迟了。

1929年华尔街股灾

1929年的股灾蔓延程度是前所未有的，以牵连层面和持续时间而言，是美国历史上最严重的一次股灾。

在华尔街股灾爆发前，美国经历了所谓“咆哮的二十年代”，人们普遍不理会投机买卖的风险，憧憬股市将会再创新高，并过着奢华的富贵生活。

这次市场浩劫最先于1929年10月24日星期四发生，但股市的暴跌却到10月28日星期一及10月29日星期二才真正爆发。



1929年10月29日到11月13日短短的两个星期内，共有300亿美元的财富消失，这相当于美国在第一次世界大战中的总开支。这次股灾彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。

当时的持续时间之久令人心有余悸，以至于当时的“黑色星期四”、“黑色星期五”、“黑色星期一”及“黑色星期二”的股灾形容词仍沿用至今。

1987年黑色星期一

1987年10月19日发生的“黑色星期一”：当天道指单日暴跌22.6%，5000亿美元蒸发，可以说是有史以来最严重的单日跌幅，而且如同多米诺骨牌效应在全球范围内回荡。但随着美联储和其他央行纷纷进行了干预，道指很快从22%的跌幅中反弹。



很多人在股灾后感到奇怪， 因当日根本没有任何不利股市的消息或新闻， 因此下跌看似并无实在的原因， 令当时很多人怀疑是羊群心理、市场失败（efficient market hypothesis） 或经济失衡引致股灾， 至今仍在争论。

在分析师看来，“十月效应”更多是一种心理效应，而不是归咎于10月份的任何事情。九月份股市的糟糕表现往往要多于10月份。但真正的问题是，金融事件不会在任何一个特定的时间点聚集。

尽管10月份存在这样一个绰号，但没有证据表明10月份股市一定会出现大幅下行，只是这种市场惯性是存在的。这种对于10月份的恐惧心理会对股市走势起到一定的利空效应，并传导至股价，最终导致其下跌。

所以对于投资者而言，不要自乱阵脚，特别是面对今年特殊的市场行情，那么今年十月美股市场有哪些风险值得关注？

东吴证券：十一期间外盘或面临波动风险

东吴证券指出，即便考虑季节效应，投资者仍需对于十一前后市场保持谨慎。外盘或面临以下波动风险：

1、全球资产的定价锚：美债或有上行风险。

美联储9 月议息会议暗示更快的taper 和更早的加息，美国10年期国债收益率三个月来首度盘中突破1.5%。2013 年taper 经验，从5 月首提到12月正式宣布，十年期美债上行100BP 至3%。参考去年同期，未来3 个月美债收益率仍有大幅上行空间，可能至1.8-2.0%。美债继续上行，估值高位的美股或面临调整，另一方面或使得资金从新兴市场回流美国。

2、美国债务上限谈判悬而未决

耶伦此前提出警告，当前美国债务上限问题进入关键阶段，美国国会面临将债务上限问题延期至今年12月，还是政府进入停摆的抉择。若国会两党在10月之前无法达成一致，或导致部分美债违约，谈判具有不确定性。

正如美国众议院议长佩洛西给民主党人的信中所说，“接下来的几天将是一个密不透风的时期”。本周，美国国会将经历一场时间赛跑：

第一道红线是9月30日，如果两党届时不能就拨款法案达成一致，资金即将到期的美国政府将从10月1日起陷入停摆。第二道红线在10月中旬，如果参议院拒绝提高美国债务上限，美国将在那时面临违约。

而倒计时的脚步中，民主党领导人还在试图推进两个总规模超过4万亿美元的立法提案。其中，基础设施法案中的新支出约为5500亿美元，另一个包含医保、教育和气候行动的社会安全网法案则高达3.5万亿美元。