接近 6 年来新高！沪指站上 3700 点！连续 38 天两市成交额破万亿

9 月 10 日，A 股三大指数集体低开，但开盘后沪指在银行股和中字头概念股带领下走强，站上 3700 点。板块方面，煤炭、钢铁等周期股开盘回调，有机硅概念走强。

盘中沪指一度突破 3700 点，但涨幅迅速回落，截至发稿，沪指再度突破 3700 点，报 3709.05 点；深成指涨 0.59%，报 147859 点；创指涨 0.36%，报 3233.43 点。

这是沪指自 2 月两次突破 3700 点后，时隔近 7 个月再次突破 3700 点。这也接近 2015 年 9 月以来的盘中新高。

从盘面上看，旅游、机场航运、海南概念板块涨幅居前，钢铁、煤炭、国防军工板块跌幅居前。

值得注意的是，截至 9 月 10 日，沪深两市成交额已连续 38 个交易日突破万亿元，直逼 2015 年连续 43 个交易日成交额破万亿元的历史纪录。

特高压板块、黄金、旅游股集体走强

昨日强势的煤炭、钢铁、油气板块探底回升，昨天弱势的风电板块展开修复，特高压概念股掀起涨停潮。由于指数一度突破 3700 点，证券板块带动冲高，长江证券涨超 8%，申万宏源、财通证券、国泰君安证券、长城证券等跟涨。

平安银行上午盘中大涨超 7%，总市值接近 4000 亿元。

特高压板块持续拉升，中辰股份、汉缆股份、长高集团、中国西电、白云电器、大连电瓷、国电南自、神马电力、平高电气、保变电气等十余股涨停。

金冠电气、中元股份、通光线缆涨超 12%。消息面上，未来五年，国家电网将投资超过 2 万亿元，推进电网转型升级。

黄金概念 10 日盘中走势强劲，截至发稿，金贵银业、金诚信、湖南黄金、鞍重股份等涨停，洛阳钼业涨逾 8%，铜陵有色涨约 7%，明牌珠宝、紫金矿业涨逾 5%。值得注意的是，金诚信、湖南黄金已连续两个交易日涨停。

昨日，国际金价小幅走高。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的 12 月黄金期价 9 日比前一交易日上涨 6.5 美元，收于每盎司 1800 美元，涨幅为 0.36%。有分析指出，8 月美国非农数据不及预期，市场预计美联储 9 月 Taper 的可能性大幅下降，全球流动性维持宽松，带动黄金板块走强。

旅游、酒店餐饮板块 10 日盘中震荡走高，截至发稿，旅游板块方面，长白山涨停，国旅联合、西藏旅游等涨约 5%；西安旅游、宋城演艺、天目湖等涨幅超 3%；酒店餐饮板块方面，首旅酒店、华天酒店涨约 3%。

万联证券指出，步入 9 月，多个高风险地区已陆续转为低风险，叠加开学季和中秋假期催化，预计本轮疫情影响将逐渐减弱。今年五一期间旅游人次创新高，可见居民出行需求受积压，长假成为释放出口。预计十一黄金周旅游市场将继续延续复苏趋势，长假带动长线游加速恢复，下半年发展可期。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

海通证券表示，昨日尾盘重拾涨势，大盘向上势头不减，沪指有望突破 3700 点，量能较前日有所回升。K 线站稳 5 日、20 日均线，MACD 线与 KDJ 均呈现良好向上势头，但短线震荡消耗筹码可能仍在，需警惕后市回调。近期市场连续放量，市场对经济基本面预期逐渐向好，不稳定因素负面影响逐渐消散。从估值角度来看，前期市场估值较低的蓝筹股例如基建、近期已开始逐渐上涨，部分已逐渐修复了一些估值。近期传统周期性行业的行情也远超其他行业行情，本次行情的幅度和持续性已经超越了上一轮供给侧改革，比肩 2006 年时的 " 波澜壮阔 "。长期来看，建议投资者关注资源类公司的估值重建，以及受 " 碳中和 "、" 碳达峰 " 预期影响的能源类板块。

A 股已连续 38 个交易日成交量破万亿

自 7 月至今，A 股沪深两市日成交额突破万亿已成常态，至 9 月 10 日，已经连续 38 个交易日突破万亿。这种罕见的成交量连续高位，究竟由何力量推动？最近，有市场传言称，国内日益兴起的量化高频交易占到了总成交量的 50%，实际情况究竟是怎样的呢？

市场主要观点认为，随着国内量化交易热度的持续升温，其对 A 股市场的影响越来越显著。

9 月 6 日，证监会主席易会满在第 60 届 WFE 年会开幕式上致辞时指出，在成熟市场，量化交易、高频交易比较普遍，在增强市场流动性、提升定价效率的同时，也容易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。最近几年，中国市场的量化交易发展较快。对于入市资金结构和新型交易工具的问题，需要做出思考。

据中信证券研究部最新估算，截至今年二季度末，国内量化类私募基金管理资产规模达到 10340 亿元，正式迈过 1 万亿关口，在证券私募行业的占比攀升至 21%。而私募排排网的数据，目前国内管理规模逾百亿元的量化私募数量已经达到了 20 家。

另据了解，近年来以公募基金为代表的其他多方资金也都在积极进军量化市场，所以量化交易的影响力的确不容小觑。

部分业内分析人士认为，量化交易在 A 股的体量持续攀升，对 A 股持续爆出巨量贡献了一大部分成交额，A 股交易金额放大也给量化交易提供了给更多的套利机会和空间。

中泰证券表示，随着量化私募基金越来越壮大，万亿成交量或将成为 A 股的常态，而且成交量也可能会一次又一次创造突破。

而业内分析，量化换手率双边 20% 的情况下，大概占每日总成交量 20%。

安信证券分析，由于量化私募的换手率水平明显高于其他资金，量化私募今年以来的大幅扩容对于全 A 成交金额快速上升的解释力较强。可供佐证的数据是，据安信证券数据中心统计的数据显示，8 月高换手产品户整体成交占比高达 15.9%，较 6 月提升 2.9% 左右，提升幅度为所有客户类别中最高。对于全市场而言，量化资金的成交额占比预计不超过 20%，但也显著超过北上资金和两融资金的比例。