美联储褐皮书：经济增长略微放缓，通胀稳步上升

北京时间周四凌晨，美联储公布了由纽约联储编制的最新经济展望调查褐皮书，数据采集自12个地方联储，采集数据截止日期为今年8月30日。褐皮书称，受“德尔塔”变异毒株影响，美国总体经济增长“略微下降至温和速度”，通胀压力可能会在许多领域转嫁到消费者身上。

疫情拖累经济

褐皮书称，从7月初到8月，美国经济增长略微放缓至温和水平。制造业、运输业、非金融服务业和住宅房地产等领域表现强劲。

拖累经济活动的主要原因包括因“德尔塔”快速传播，大部分地区的外出就餐、 旅游业活动的减少，以及国际旅行限制引起的担忧。供应链和劳动力紧缺影响了经济扩张，汽车销售的疲软受到低库存和芯片短缺的影响，库存因素也限制了房地产市场活跃度。零售业继续温和增长，部分地区出现小幅回落。农业和能源业在各地表现有所分化，但整体维持扩张态势。

展望未来，虽然供应链瓶颈和资源短缺问题依然引发关注，大部分地区的企业对短期前景仍持乐观态度。

就业与薪资

美国各地创造就业岗位的速度从轻微到强劲不等，所有地区的劳动力市场总体上继续复苏。

不过广泛的劳动力短缺限制了就业，并且在许多情况下阻碍了商业活动。造成劳动力短缺的原因包括：人员流动增加、提前退休（尤其在医疗保健方面）、育儿需求、工作机会谈判和失业救济金增加。美国一些地区称，疫情推迟了复工时间表。

由于劳动力缺口持续存在，大部分联储辖区都将工资增长描述为“强劲”，这包括了所有的中西部和西部地区。同时，多个地区注意到低收入工人的工资增长特别快，雇主正用更频繁加薪、奖金、培训和灵活的工作安排来吸引和留住员工。

物价压力持续

美联储认为，美国通胀处于稳步上升的状态，一半地区认为物价上涨的速度是强劲的，而另一半则认为是温和的。

由于普遍存在资源短缺，投入品价格压力持续普遍存在，许多企业仍报告采购关键投入品面临困难。大多数地区注意到金属和金属制品、交通运输和建筑材料成本大幅上升，但木材成本已从异常高的水平回落。

一些地区报告称，企业发现更容易通过更高的价格来传递更多的成本增长压力。一些地区表示，企业预计未来几个月的销售价格将大幅上涨。

美国部分地区联储报告亮点

纽约：经济增长有所放缓，企业普遍报告劳动力短缺。旅游业趋于平稳，服务业活动扩张减速。投入品价格压力依然存在，越来越多的企业已经提出或计划提高他们的销售价格。

里士满：经济适度扩张，但不少公司面临着劳动力短缺和和非劳动力投入成本上升压力。港口和卡车运输量虽然已经达到了较高水平，制造商依然面临货物交付周期延长的问题。

芝加哥：经济温和扩张。制造业和商业支出温和增长，建筑业和房地产行业增长缓慢，房地产价格小幅上涨，消费者支出出现下降，部分农业、农产品收入因为气候影响前景有所恶化。

堪萨斯城：经济活动继续温和增长。大部分行业需求仍在上升，企业预计疫情对业务影响有限，个人薪资以强劲的速度增长，但劳动力短缺依然存在。由于大面积干旱，牧场和农田土壤状况有所恶化。