巨亏647亿市值蒸发1.5万亿港元，快手被低估了吗？

当下，互联网企业的逻辑正在发生变化。以往规模为先利润次之的架构逐渐地在被瓦解。

8月25日晚间，快手发布了2021年第二季度财报以及上半年财报，财报显示，今年二季度快手收入191.4亿元，增幅为48.8%，经调整亏损净额为47.7亿元，同比扩大146.2%；财报显示，今年上半年快手收入为361.58亿元，同比增长42.8%，经调整净亏损额为96.9亿元，同比扩大54.2%。



财报还显示，截至2021年6月30日，股东应占亏损为人民币647.86亿元，同比减少4.85%；每股亏损人民币18.58元。



对于快手而言，亏损额度扩大是一方面，另外一方面，蒸发的市值才是快手永远的“痛”。数据显示，上市以来，快手从最高的417.8港元/股跌至近期的77.45港元/股，跌幅超过了80%，市值蒸发了近15000亿港元。

早在半年前，快手上市时打新人数创下了港股打新的历史新纪录，为142万人，超额认为超过了1200倍，当时快手头顶着“短视频第一股”的头衔，在港股掀起了一场投资者的盛宴。

只不过，这场“盛宴”并未维持太久。经过七八个交易日达到顶峰之后就开启了一路下跌的“旅程”。

那么，究竟是谁造就了这场“盛宴”，谁又掀了牌桌？

不得不说，在资本的裹挟与机构资金的推波助澜下，快手最终被推上了万亿市值的“高峰”。有资料显示，快手上市之前一共有六轮融资，涉及的机构高达26家，其中晨兴资本一家就认购了3.56亿股，认购的成本仅为0.03港元/股，其后的B轮融资的机构成本也并不是很高。



而且，快手上市时因为流动市值较少，因为资本的抢夺也是快手市值被推高的原因。盛宴过后，就是回归，毕竟市场也看业绩，也看数据。

有分析当时就指出，因为市场对于“短视频第一股”稀缺性的追捧，短期涨幅过大，未来的预期就会被透支。

一语成谶。

实际上，对于快手而言，产品单一是其估值无法维持的一个重要原因，因为其所有的活动都是围绕快手这一个产品展开的，只要它因为一些违规内容被限制，那么其他业务均会受到限制。

所以，当快手DAU和MAU增长都乏力时，那么快手就只能通过增加营销费用来获取用户。而且二季度快手的平均日活跃用户为2.932亿，已经低于一季度的2.953亿用户了，所以市场的担心不是没有道理的。



目前，快手的主要问题主要集中在：

第一，营销成本增加，客单价越来越贵；

第二，用户转化能力欠缺；

第三，未来可能面临的政策风险。

第四，资本可能的减持。

不过，快手的财报也并非没有亮点，财报显示，2021年二季度快手在线营销服务收入同比增长 156.2% 至人民币 100 亿元，这就意味着电商板块正在成为快手主要增长点，从这个维度而言，这是一家短视频公司健康的发展路径。

当下，快手的总市值只剩下了3224亿港元，已经不及巅峰时的零头了。但厚积才能薄发，对于快手来说低谷未必全是坏事，最起码在低谷的时候可以消化一切不利因素，如此等风口来到时，或许能再次冲击万亿市值。