买买买！摩根大通掀起收购狂潮

作为美国资产规模最大的银行，摩根大通(153.41,-2.62,-1.68%)正掀起收购狂潮。

根据Refinitiv的数据，2021年年初至今，摩根大通总共完成30多笔收购，较其2020年全年收购总量仅差一笔，刚刚过去的6月就有9笔收购发生。该行CEO杰米·戴蒙去年曾表示，摩根大通将“更积极地进行全方位的收购”。

英国金融时报分析称，由于该行部分核心业务因低利率而陷入困境，同时面临来自金融科技公司、以及受监管束缚较小银行的竞争，摩根大通正转向收购来扩大自身规模。其中多笔收购集中于数字银行和资管领域，另有部分标的用以应对投资者对ESG关注度的增加。Edward Jones分析师James Shanahan表示：

重点似乎是那些能够支持摩根大通数字化战略的公司，或者那些能够在快速增长的ESG投资领域为其带来优势的公司。

值得注意的是，大部分收购标的都规模较小，包括7亿美元收购英国数字财富管理平台Nutmeg、4.1亿美元收购招商银行(41.15,0.28,0.69%)财富管理业务10%的股权等。富国银行(43.49,-1.58,-3.51%)分析师Mike Mayo称其为一种“珍珠链策略”：

收购规模较小的金融科技公司，以相较大规模收购更低的文化、运营和商誉方面的阻碍，来更好地推进资产管理业务。

Mayo表示，借此，摩根大通可以将各类较小型业务收束到其庞大网络之中：

这里的关键词是可扩展性，以及他们能在多大程度上，将这些交易与现有业务和客户联系协调起来。

与此同时，密集小规模收购，也突显出摩根大通在同行竞争之下，进行较大规模收购所面临的障碍。去年，在对美国投资管理公司Eaton Vance的70亿美元竞购战中，该行败给了摩根士丹利(90.21,-1.82,-1.98%)，后者还获得了Parameter控制权；而贝莱德(892.68,-0.95,-0.11%)则在去年11月收购了另一家指数投资公司Aperio。

Mayo认为，摩根大通目前在积极管理型资管业务上表现不错，拥有相当可观的净资金流，但在被动型资管业务方面，则落后于贝莱德、领航投资（Vanguard）和道富银行等。

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