香港市场规模最大的ETF收购来了!

来源: 2021-06-05 22:37:23 [] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (8940 bytes)

今年以来,内地市场ETF逆势扩容,公募争相布局各类细分赛道。截至6月4日,今年以来新成立的ETF数量“破百”,超过2020年全年。不仅是内地,在香港,基金公司对ETF产品布局大战也越发“白热化”。多家基金公司(香港)表示,香港ETF产品和内地ETF产品无论从投资者需求还是产品类型上都有较大区别,需要根据自身的竞争优势,去走出一条差异化路线。

华夏基金(香港)

收购加拿大资管机构ETF产品

日前,华夏基金(香港)有限公司收购并接管加拿大BMO环球资产管理在香港发行的7只ETF。华夏基金(香港)介绍,这笔交易为中国香港市场规模最大的ETF收购。此次收购涉及的7只ETF包括:亚洲美元投资级别债券ETF、纳斯达克100指数ETF、MSCI亚太区房地产ETF、香港银行股ETF、亚洲高息股票ETF、MSCI日本股票(美元对冲)ETF、MSCI欧洲优势股票(美元对冲)ETF。截至2021年6月2日,这7只ETF资产总值约为43.6亿港元(数据来源:彭博)。

华夏基金(香港)方面表示,收购 BMO ETF 业务为华夏基金提供了独特的增长机会,延伸公司中长期的策略。华夏香港中长期策略将香港做为蓝本,不光做中国地区相关的产品也要做全球策略。通过这次收购的契机,公司充分丰富了产品线,将现有的A股、港股,行业主题和美股杠反类策略上做了延伸,扩大至亚洲和全球更广泛的策略。在收购之前,华夏香港已经拥有全球境外最大跟踪A股的ETF (华夏沪深300指数ETF),规模超220亿港币(彭博,截止6月2日)。

公开资料显示,目前华夏拥有在港最大美股ETF产品线 (华夏纳指100ETF, 华夏 DIREXION 纳斯达克 100 每日反向(-2X)产品, 华夏Direxion纳斯达克100指数每日反向(-2x)产品, 华夏Direxion纳斯达克100指数每日反向(-1x)产品),以及在港发行规模最大的亚洲债券ETF (华夏亚洲美元投资级别债券ETF),规模近19亿港币(彭博,截止6月2日)。

角力外资,中资机构迎头赶上

目前,香港市场ETF整体规模已超4000亿港币,有26家ETF发行商。市场规模集中度较高。从产品规模上看,按规模排名前5的发行人市场份额占比达到88.72%,按规模排名前10的发行人市场份额占比达到97.71%,其余发行人市场份额占比仅有2.29%。

从香港前十大ETF发行机构来看,规模最大的分别是道富、恒生与贝莱德。值得注意的是,近几年,中资机构规模亦增长较快,华夏香港和南方东英等在香港作为中资头部ETF发行商,在ETF和杠反产品上做积极布局。



6月1日,南方东英恒生科技指数ETF作为首对沪港ETF互通产品在上交所与港交所同步上市。目前其规模超过100亿港币,是全球最大的恒生科技指数ETF。据南方东英介绍,截至2021年3月31日, 南方东英管理资产总额超过100亿美元(约合640亿人民币)。其中,南方富时中国A50 ETF,作为首批RQFII ETF是中国海外市场规模最大的A股之一,目前规模已达107.6亿人民币。南方东英杠杆及反向产品日均成交额市占率超九成,资产管理规模市占率近九成,从成交额和规模角度看,位居香港杠杆及反向产品发行商第一。工银南方东英富时中国国债指数ETF直接投资中国在岸国债,首发规模6.7亿美元,也是全球最大的纯国债ETF。

据华夏香港介绍,其拥有在港中资机构里最充分完善的产品布局,跨越香港、卢森堡、开曼注册的公募和私募形式的主动管理基金(权益,固收,均衡,对冲,货币),香港上市的被动管理ETF(股票,固收,杠杆反向产品),以及各类策略的专户业务,截止今年5月31日,公司管理规模约540亿人民币。

香港ETF产品和内地ETF产品

差异性较大

虽然都是ETF产品,但香港ETF产品和内地ETF产品有诸多不同。

首先,两地产品在募资及产品成立初期阶段的参与者就有较大的分别。华夏基金(香港)表示,香港的ETF产品一般在产品募资阶段及成立后初期的资金来源主要来自机构投资者及参与证券商(participating dealers)的种子资金,然后再透过不同的销售及市场推广渠道吸纳零售投资者的资金。透过零售投资者的参与来提升产品的交投量及规模后,进一步吸引更多机构投资者及其他高净值客户进场。而内地的ETF产品在募资阶段已透过不同的销售渠道吸纳零售投资者的资金,部分产品的初始规模已较可观。

其次,在香港与内地市场布局ETF产品的区别在于面对的投资者需求不同。嘉实国际表示,中国境内ETF市场仍然以境内机构投资者为主,相关产品主要追踪境内资产如A股或人民币债券的表现。与此同时,由于海外投资者在香港ETF市场的参与越来越多,过去几年,在香港发行的中国内地主题相关ETF产品不断增加,资产规模增长迅速。在香港的资产管理公司是否有能力服务于海外投资者,推出符合国际投资者高标准要求的中国ETF产品,成为关键。比如欧美投资者重视可持续投资,当他们投资于A股市场时,也会希望A股ETF产品可以达到欧美的ESG投资标准。然而ESG投资在中国起步较晚,大部分国内资管公司只能将国际ESG评估框架套用与A股市场投资中。可是A股市场具有独特的ESG议题,令国际ESG评级框架不能完全适用。

第三,在产品类型上,香港ETF产品和内地ETF产品也不同。博时国际表示,香港ETF产品大类资产比较全,产品类型比较丰富。现有产品覆盖了多资产标的,同时产品形式上也有杠杆反向类的产品。其中权益类的产品覆盖了全球多个股票市场,其中宽基指数规模较大,配置的需求比较强。而内地ETF产品以股票型ETF为主,货币ETF规模也比较大。股票ETF中,最近几年行业和主题的产品特别受到投资者的追捧,而且总的规模也超越了宽基ETF。

结合自身优势

内地基金公司在香港走出差异化路线

在谈及未来在香港和内地市场产品线布局的差异化“打法”上,华夏基金(香港)方面表示,华夏香港现在已经拥有两条业务线,一是通过收购BMO后拥有的亚洲和全球策略,无论是主题还是宽基,公司会继续延伸这条业务线,做更多独特的大中华策略以外的精品。第二,回到中国的产品,市场资产配置布局的变化刚刚开始,现在的产品远远没有满足底层客户的需求,因此公司会在中国策略上继续深耕。

嘉实国际表示,发展ETF是嘉实国际今年的重点。嘉实国际在今年3月发行了嘉实中证沪深300 ESG领先指数ETF,追踪的是中证嘉实沪深300 ESG领先指数。接下来嘉实国际还将在新加坡等海外地区发行一系列聚焦中国A股的主题型ETF。未来将继续致力于在香港及海外市场积极布局中国股债相关的ETF产品,满足海外投资者投资中国的高标准需求,丰富他们投资中国的选择。在未来发行ETF产品时,也会考虑加入更多ESG元素。

博时国际表示,未来,公司将实现科技板块的网状布局,通过两个维度交织:一个维度将集中聚焦大中华地区的科技细分板块,另一个维度通过投资技术升级实现不同贝塔倍数,从而为境外投资者有针对性的提供平层及杠反差异化标的选择。此外,借助互联互通大背景,博时国际也将积极参与各类跨境通项目,在国别和不同地域上实现产品线覆盖。

易方达基金(香港)表示,由于两地的投资者结构和交易机制都有明显差别,因此策略需要更加有针对性。既要发挥在内地市场的经验和专长,又要与香港市场的具体情况相结合。要清楚目标客户群体的特点和需求,根据自身的竞争优势,去走出一条差异化路线。

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