民众生活举步维艰，美股为何屡创新高？

如果你单看华尔街的表现，你可能永远不会知道过去一年对许多美国人来说是多么可怕。除了疫情爆发初期以外，华尔街的表现就一直可以用“风生水起”来形容。

“虽然美国街头响起了‘停止杀害黑人’和‘没有正义，就没有和平’的口号。但与此同时，数百万新的日内交易者正在屏幕后面买入股票，因为股价走势图正在迅速走高。认知上的不和谐有时是压倒性的。”总部位于俄亥俄州的对冲基金阿里斯蒂德资本（Aristids Capital）创始人兼管理成员克里斯·布朗（Chris Brown）在2020年6月写给投资者的一封信中写道。

在新冠肺炎疫情爆发之初，美股一度暴跌约一个月，但随后发生了一些奇怪的事情。尽管有数十万人丧生、数百万人下岗、无数企业倒闭，并且在乔治·弗洛伊德（George Floyd）遇害后，全国各地爆发了反对警察暴力的抗议活动，以及即将离任的总统拒绝接受2020年选举结果（这通常来说都是股市的噩梦场景）的插曲，但美国股市却迎来了飙升。

而且在2021年4月的就业报告显示，更不稳定的劳动力复苏可能即将到来后，主要股指甚至还创下了新高。

经济脱钩

华尔街和普通民众之间、企业首席执行官和工人阶级之间的脱节可能从未如此明显。当道琼斯工业指数创下历史新高时，（美国）食品银行却不堪重负。过去一年来的情况是如此糟糕，人们很难不去想“美国股市怎么会这么好？”

在某种程度上，对于股市正在发生的事情可以有一个解释，这里可以有一些直截了当的金融答案。比如，美联储采取了非常措施来支持金融市场，并向投资者保证“自己不会让大公司分崩离析”。国会也发挥了自己的作用，通过多项救济法案向经济注入数万亿美元流动性。事实证明，给人们钱对市场非常有益，在标准普尔500指数中占很大比重的科技股迎来飙升。而且，在债券收益率如此之低的情况下，投资者实际上并没有更有利可图的投资对象。

说白了，股市不能代表整个经济，更不能代表美国社会，但它所代表的一切至少都做得很好。

诺贝尔奖获得者、媒体专栏作家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）表示：“不管我们多少次一直强调股市不等同于经济，人们都不相信，但事实就是如此。股市只是经济的一部分——即企业利润，但它甚至不是企业利润的当前或近期水平，而是企业利润在较长时期内的表现。”

尽管如此，对许多人来说这些解释并不公平。在真正的动荡和不确定性期间，投资者似乎一直保持着令人难以置信的乐观态度。如果股市表现良好的原因基本上就是这样，那么接下来的问题就是：它应该这样吗？

“面对仍在死于新冠肺炎、仍在努力获得医疗保健、努力获得食物、保住饭碗的人们，谈论股市的繁荣本质是对人们实际生活体验的冒犯。股市不能代表这个国家的组成。”致力于推行缩小种族差距经济政策的组织“解放一代人”（Liberation in a Generation）联合创始人兼联席执行董事索拉娜·赖斯（Solana Rice）说道。

事实上，不平等在美国经济中并不是一个新话题。但这场流行病暴露并强化了有钱有势的人与权力较小、渠道较少的人体验正在发生事情截然不同的方式，并迫使人们提出这样一个问题：如何才能更好地与底层人士分享上层人士的繁荣。

这其中当然有一些想法，尽管华尔街可能不喜欢。

人们生活举步维艰，美股却为何屡创新高？

当新冠肺炎在2020年初首次在全球蔓延开来时，华尔街的许多人和许多美国人一样，对它持否认态度。

虽然股票通常上涨缓慢，但它们下跌得却很快。一旦华尔街意识到新冠肺炎可能带来的影响，市场就迎来暴跌，从去年2月中旬到3月中旬，美股市值蒸发了大约30%。标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）表示：“（当时）没有人知道未来会是什么样子，这个低点会有多深、会持续多长时间。”

标准普尔500指数在3月23日触底，此后逐月强劲复苏。

多数分析师和专家指出，美联储是支撑市场信心的最重要因素。美联储在2020年3月宣布了一系列帮助支持经济和市场的重大措施，包括表示将同时购买投资级和高收益公司债券。

景顺（Invesco）首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）表示：“美联储出手干预，与（此前的）全球金融危机时期没有什么不同，这确实是股市复苏的催化剂。（因为）在股市方面，美联储可以非常、非常强大，几乎无所不能。”

在整个危机期间，美联储及其主席鲍威尔（Jay Powell）都明确表示，他们将支持市场，并使用他们工具箱中的每一种工具来实现这一点。鲍威尔采取了极端鸽派的说辞，并一再表示“美联储不会很快加息”，这（加息）可能会拖累经济和市场发展。

基本上，市场已经放手让美联储来掌舵。即使该机构没有购买债券，但知道它会在必要时购买债券的消息也强化了市场信心，导致私人投资者蜂拥而至，认购了诸如波音和耐克等公司发行的公司债券。尽管糟糕的就业报告可能对企业和工人不利，但对鸽派美联储的持续信心只会强化市场的乐观情绪。此外，对于投资者来说，鲍威尔的说辞也更能让人放心，因为低利率政策短期内不会迎来变化。

但真正的问题在于，美联储在华尔街的力量要比自己在主街强大的多，而它帮助中小型企业以及各州和城市的计划却远没有帮助企业和资产价格的计划那么有效。