日本国债“十连跌”,通胀风险激活“寡妇交易”?

来源: 2021-02-09 20:38:30 [] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (1948 bytes)

拜登政府努力推动1.9万亿美元刺激计划出台之际,市场担忧这将推升美国利率,日债期货连日下跌。

2月9日周二,日本10年期国债期货连续第10个交易日下跌,为2003年以来最长连跌。

路透社引述市场人士称,日本国债需求减弱,部分原因在于有市场人士担心,日本央行在3月评估政策时可能会缩减购债规模。



如此一来,在美国市场通胀预期因大规模财政刺激措施而越走越高的背景下,日债市场上的“寡妇交易”或许又要回来了。

在金融投资领域,高风险交易因为容易遭遇巨大损失,因而被称为“寡妇交易”。

自1990年以来,做空日本国债(特别是10年期国债)是经典的“寡妇制造者”(widowmaker)交易的标的资产。由于日本经济疲软和政府债务水平非常之高,大量交易者都认为日本国债被错误定价,从而做空日本国债。然而日本国债价格并未下跌,错误定价变本加厉,使得大批做空者被无情“绞杀”。

究其原因,这要完全“归功于”日本央行实施的QQE(量化/质化宽松)、NIRP(负利率)和YCC(收益率曲线控制)三驾马车,这加剧了日本长期国债收益率下跌。

如今,通胀出现上行风险,日债空头很有可能又要活跃起来了。

不过,投资者减少对长期债券的购买,可能会令日债收益率曲线变陡。日本央行此前曾表示,收益率曲线过度趋平可能会带来一系列负面影响。

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