美国最大债主又出手了！中国日本为何连续卖掉美债？

卖卖卖！

美国最大的两个债主——中国和日本，在过去数月做了相同的事情——减持美债！

美国财政部当地时间周二（15日）公布的国际资本流动报告（TIC）显示，海外投资者10月持有美债规模为7.07万亿美元，较上月减少26亿美元，规模连续第三个月下降。

作为美国国债的最大海外持有国，日本在10月份减持67亿美元，持有美债降至12695亿美元，中国的美债持仓量则减少77亿美元至10540亿美元，创下2017年1月以来的近四年低位。至此，中国和日本已分别连续五个月和连续三个月削减了美债持仓。

中日减持，英印加码

按持有美国国债的海外国家或地区来看，在持有量排在排名前十中，只有中国、中国香港、日本、巴西在10月份减持了美债。其中，中国香港减持力度最大，削减美债持仓量达163亿美元，为连续第三个月减持。

美国的第三大海外债权国英国当月继续显著增持，规模增139亿美元至4428亿美元。今年2月，英国曾大幅增持305亿美元美债，以4032亿美元的持仓规模跃升至美债第三大持有国，并一直延续至10月。

值得注意的是，开曼群岛当月的美债持仓规模跌落前十，取而代之的是印度，该国一举增持89亿美元持仓，跻身美债持仓第十名。

事实上，中国在2019年就显露出明显减持美债的趋势，在此过程中，中国从美债的第一大持有国降为第二大持有国。今年前5个月增减持走势较为反复，进入6月份以后，美债持仓量又形成了连续降低的态势。

减持美元原因在哪？

根据交易数据，在过去8个月里，有6个月美债资金都呈现净流出状态。因美国祭出超宽松货币政策，且一边不断“放水”一边又暗示明年将再印钞购债，在上述因素影响下，多国加大了抛售美债的力度。

中国银行研究院研究员王有鑫对中新社国是直通车表示，多个主要经济体减持美债原因主要有两个方面。

一是美元资产避险和投资属性弱化。受疫情反复影响，美国经济复苏乏力，美联储祭出史无前例的宽松货币政策，美债收益率处于历史低位，美国政府债务和财政赤字不断走高，主权债务风险加大，伤害了美元长期信用，美元指数处于贬值周期。

二是近年美国凭借美元体系赋予的不对称权力，对外不断实施长臂管辖和制裁，严重伤害了美元体系的安全性和国际信誉，各国为保证外汇储备资产安全有减少美债投资的需求。

中国债券成“香饽饽”

王有鑫直言，货币国际地位本质上来说与一国经济实力和综合国力密切相关，考虑到目前国际格局“东升西降”的趋势正在加速，亚洲新兴经济体全球经济份额占比约24%，与美国在全球经济格局中平分秋色，疫情将成为双方实力转换的分水岭，美国经济实力将进一步下降。

相应地，长期美元在全球贸易、投融资、外汇储备、外汇交易等领域的使用份额将不断下降。

中国债券市场的表现也反映出这一趋势。中债登最新数据显示，截至今年11月，境外机构债券托管面额高达27663.36亿元，同比上涨47.88%。外资投资中国债券的热情仍愈发高涨，已经连续24个月增持中债。

“考虑到美元目前在国际金融体系中承担着避险和投融资交易锚货币的职能，未来随着美元地位的弱化，全球将进入新一轮‘寻锚’的过程，短期金融市场波动将增加。”王有鑫认为，对于人民币来说，考虑到中国经济发展的韧性和良好的投资回报率，今年以来避险和投资属性进一步凸显，未来将越来越多的承担锚货币的职能，将为稳定国际金融体系提供积极因素。