当前美股对比1999年互联网泡沫：有不同但一定有下跌

美股问禅，坚持每周为您读《巴伦周刊》，分析美股投资的道（长期价值）、术（中期策略）、势（短期走势）。

上周美股处于调整状态，道琼斯(30046.3691, 47.11, 0.16%)下跌0.57%，标普500下跌0.96%，纳斯达克(12377.8721, -27.94, -0.23%)下跌0.69%，从板块来看，主要是能源板块上涨2.25%，网络与通讯板块上涨0.58%，必须消费品上涨0.38%，其他板块均下跌；我的仓位没有太大变化，参与了部分短线操作，还算差强人意，同时也在思考2021年的市场布局；

下面结合巴伦周刊谈谈我对美股的看法：

1，当前的美股市场处于绝对的高位，巴伦编辑把它与1999年的互联网泡沫相比，结合最近SNOW疯狂，SPAC股票爆发以及DoorDash(175, -11.00, -5.91%)、Airbnb的新股上涨，确实与1999年有得一拼，但不同的是，今年上涨有美联储的刺激洪水，当年互联网的泡沫破灭前美联储正处于收紧货币政策阶段，舞曲何时会停止，没有人能清楚，唯一清楚的是，这一次它也不会例外，一定会有大幅下跌的时候；策略上中短期要控制风险，要思考选择什么股票来经历这种波动，当然长期还是应该乐观，因此我的总体策略仍是高仓位甚至满仓操作；

2，本期巴伦在提醒中概股电动车“三傻”的风险，这个提醒完全是必要的，不仅中概股的三傻，即使特斯拉(609.99, -17.08, -2.72%)，我觉得也是提醒风险的时候，我们可以无限制去想象电动车的市场空间，但不要忘记电动车首先还是车，人们在电动车里主要动作还是开车，不是其他应用，这和功能型手机到智能机的转变不一样，到了智能机时代，手机不再是打电话，更多是应用；在电动车的时代，人们还是开车，我不觉得会出现特斯拉垄断一切的局面，我上周刚刚喜提宝马一辆，我并没有去买特斯拉，除非哪天自动驾驶真正实现，我才考虑特斯拉，那时特斯拉不再是车，而是移动办公室，它会节约了我的时间；

3，中概股从美股退市风险：这个风险变得更加清晰，部分机构已经把仓位从美股转到港股，机构很容易做到，但散户不那么容易，这件事情我认为仍有时间去等待，双方政府不排除会达成某种折中考虑，断绝中国企业在美股上市这不符合中国利益，也不符合华尔街利益，让我们等等看，同时，我本人已经在港股开户，我打算转入部分美金到港股，并逐步考虑把部分中概股仓位转到同一公司的港股标的，也算是探探路；

4，本期巴伦也有专门文章分析SPAC股票，SPAC全称是SpecialPurposeAcquisitionCompany，也称作空头支票公司，公司通过发行IPO来融资。也就是说：公司里面除了钱什么都没有。这家空白支票公司的目的就是要在两年以内，找到合适的私有化公司，与其合并，从而控股一家上市公司。巴伦提醒投资SPAC公司不要被该公司的明星噱头所吸引，NBA球星、宇航员不会增加公司的价值，更重要的是投资的Sponsor是谁，根据麦肯锡调研，那些由C-Level级别的人成立的SPAC比没有的市场表现好40%；选择SPAC公司要考虑Sponsor背景、当前价格（不超过15美金）、所投资的领域，当然股票当前形态也很重要；这里给出我的观察List：1）NOVS：前高通(144.28, -11.47, -7.36%)高管LarryPaulson领导的SPAC公司，锁定了并购目标AppHarvest，股价已经上涨，且所投行业有点重资产，我在朋友推荐下买了一点点；2）PSTH：这是有史以来最大的SPAC公司，由BillAckman主导，据说要并购Stripe，这家SPAC发行价格20美金，当前价格不算贵；3）DGNR/LEAP：这是两家SPAC公司，放到一起是因为出现在高瓴三季度持仓里，熟悉高瓴和张磊的人都知道，他们是中长线的投资者，在一级市场也有很多投资，找标的是很轻松的事情，这两家公司也被巴伦提到；4）AJAX-UN：由知名对冲基金经理人创立，聚焦软件和电子商务，董事会拥有Square\Chipotle多家联合创始人；4）VGAC：由维珍航空和维珍银河(32.04, -0.14, -0.44%)的创始人设立，暂时未公布合并目标，关键是价格比较便宜，需要等待；5）IPOB/IPOC/IPOE：随着前面几期的成功，投资者在关心IPOC甚至IPOE，其中IPOB合并了OpenDoor，得到女股神CathieWood的增持；现在IPOC还不贵，预计会在1月16日投票；6）LAZR：部署在电动车赛道，合并公司创始人是个天才少年，已经上涨很多，现在调整途中，通过观察此标的可以更好理解SPAC公司炒作方式；我会配置不超过10%左右仓位在SPAC股票，且分布在多个标的；

年底了，我也在思考2021年的投资方向，我把投资当做一个生意，我愿意投入大部分的资金和精力，我对2021年投资大致方向如下：

1，加大对ETF的投资，在美国历史上QQQ、XLY、XBI是排名前三的ETF指数，也是成长性非常好的三个，当前QQQ和XLY有些高估，我会重点配置XBI；此外，在新兴科技领域，我会关注CathieWood基金，包括ARKK、ARKG、ARKF；在低估领域，我关注XLE、XLF；总体上，ETF投资会配置50%的仓位，这样在市场大涨时我可以跟上市场，极大可能性跑赢市场，市场大跌时我不必恐慌；

2，确定性高的成长股：主要在电商和支付领域，Square/Pypl、JD等是我最看好的股票组合，也会有其他支付和电商股票，我会配置30%仓位；

3，中短期仓位：可以投资也可以是投机，控制在20%仓位；

4，逐渐配置资金到港股，在港股参与到中国新经济和医药医疗产业，这块仓位不算在前面1/2/3中，也是长期投资；

上面的部署不仅是从投资增益角度考虑，还有从税务角度考虑，1/2/4为长期仓位，这会对选股要求更高，也会减少操作，减少交税。

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