香飘飘不香了？理财投入18亿，研发费用不足两千万

作者丨市界 徐明辉

编辑丨朗明

11月27日，香飘飘发布《关于使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告》。

公告称，为进一步提高闲置资金使用效率，公司以2.53亿元购买理财产品，理财期限不超过1年，预计收益为350.16万元。公告显示，香飘飘共投资了13款理财产品，其中多为“集合资产管理计划”。

据了解，近一年，香飘牌已经在理财产品中投入17.98亿元，累计带来收益1088.25万元。截至目前，尚有7.07亿元本金未收回，仍处于理财期限内。

图片来源：香飘飘公告

市界梳理其财报、公告发现，自2018年以来，香飘飘平均每两个月，就会发一次购买理财产品的公告。其中，2018年，购买理财产品单笔金额或任意时点累计余额不超过10亿元，2019年、2020年分别不超过20亿元。

香飘飘可谓“理财老手”，早在2017年上市前，它就尝到了理财的“甜头”。

香飘飘2017年披露的招股书显示，2014-2016年，香飘飘购买理财产品余额分别为2.77亿元、4000万元、3500万元，购买理财产品取得的投资收益分别为133.35万元、238.82万元和168.25万元。其中，2015年的收益率达到近6%。

图片来源：香飘飘招股书

与理财投资的大手笔不同，香飘飘的研发费用不算多。

财报显示，2017-2019年，香飘飘的研发费用分别是1390万元、883.62万元、3102.54万元。2018年同比下降36.43%，2019年同比增加251.12%。即便是研发费用投入最高的2019年，仍与当期的理财投入相差甚远。

10月31日，香飘飘发布2020年三季报，今年前三季度，香飘飘的研发费用为1853.99万元，同比减少33.95%。至于减少的原因，香飘飘则归结为：“主要系疫情影响减少研发投入。”

事实上，香飘飘的净利润，占据了投资收益不少份额。

三季报显示，2020年前三季度，香飘飘实现营业收入18.93亿元，同比下滑20.47%；实现归属净利润4449.02万元，同比下滑66.35%；实现扣非净利润216.14万元，同比下滑97.9%。

与此同时，香飘飘当期的投资收益，就已经高达1063.53万元。

大几亿的理财投资，小千万的研发投入，不只从何时起，香飘飘也不再宣传“能绕地球几圈了”。

9月23日，“秋天里第一杯奶茶”梗刷屏，温情背后是正在爆发式增长的奶茶市场。美团数据显示，仅10月1日至4日，平台的奶茶订单量超过了11亿。喜茶、茶颜悦色、一点点等新式现调茶饮，成为消费者最爱搜索的奶茶品牌。

2020年3月，喜茶在C轮融资中的估值达到160亿元。而作为中国奶茶启蒙者的香飘飘，市值已不足百亿。

奶茶这么火，香飘飘却不香了？