东方财富再发可转债，利好还是利空？

东方财富9月30日出公告，又要发一批可转债。?

看不少股民朋友说，发行可转债是圈钱，利空。

但汤员看来，利好还是利空，关键看两点：

第一：看大股东（其实）是不是同步认购。

大股东认购可转债，相当于同步增持自己的公司，或是至少保证自己的股权不被稀释。例如，东财2020年2月发行的73亿可转债，董事长其实先生自己就认购了19.93亿，占全部募集资金的27.3%。同步认购，说明大股东自己看好公司的发展和股价上涨空间。东财2转债上市的当天，股价上涨4.51%，东财转债上涨29.3%。认购了转债的大小股东都赚得盆满钵满。

第二：看可转债募集的资金能否产生利润。

今年2月，东财募集的资金全部用于补充证券业务的运营需要，其中65亿用于扩大两融业务，5亿用于扩大投资业务，3亿用于增资旗下创新资本。

募集的这些钱，用于两融业务，在做好风控的前提下，用来借给客户收利息，是比银行放贷还好赚的业务。预计募集的这些钱今年可直接产生约2.5亿的利润（息差）且并不增加什么成本。

总之，公司发债，有人愿意买单，公司以低成本获得了融资，拿到钱可以开拓业务，布局两融、自营基金等业务，增强竞争力。

公司进一步发展后，增加了业务收入和利润，又进一步推动股价上涨。优质公司的雪球就是这样滚起来的。

对原有股民来说，你享受了人家投钱进来带来的好处，那么就要承受债到期转股稀释股份的代价，当然，你也可以选择在那批债券转股之前把手里的股票卖了。汤员认为，东财发转债，只要大股东同步认购且把钱用到刀刃上而不是乱花钱，就是利好。上两批东财转债，大股东、小股东，公司都赚了钱，皆大欢喜。

东财转债上市首日收益率不太可能低于10%，不到一个月，赚十个点，手里持有东方财富的，谁不配售谁SB。

顶尖的公司，是像苹果一样，账户上躺着很多现金，别人投钱还不要；恒生电子、同花顺这样的公司也是现金（预收账款）多不要融资的类型。

一流公司，融资成本极低，有融资需求了，只要开个口，大家都抢着投或借。东方财富现在就在这样的范围内。（其实东方财富要扩大融资还有一条路，把证券板块，信息技术服务包括天天基金拆分上市，估计是迟早的事）

二流公司，是可以用正常的融资成本融到钱的公司。

三流公司，融资成本高于市场利率。

四流公司，负债累累，还融不到钱。

附：可转债科普——可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。相当于债券人多了一项权利，当债券人想继续持有债券直至到期或者变现的时候，需返还债权人的本利，当债券人看好公司发展时可将债券转换成同等价值股票，投资于公司，无论是哪种方式公司都获得了融资。