北京时间10月2日中午，美国总统被确诊新冠肺炎。消息公布后，国际油价急转直下，而黄金在犹豫片刻后开始直线拉升。
消息公布后，原油期货价格直接开跌
消息公布后，国际金价直线拉升
但是，到10月2日晚上，也就是美国人的10月2日早上开始，形势又突发巨变：原油价格继续跌势不改，但金价却欢乐了没半天，又转头开始下跌了。
到底该如何理解这一走势？后面又会朝着怎样的方向演进？
油价暴跌是很好理解的，因为美国总统确诊新冠肺炎，某种程度上意味着美国真实疫情的严重性超出人们预期；此外，总统在下一届总统选举即将开始前确诊，也意味着政治局面面临挑战，尤其在目前情况下，经济的未来走势几乎完全是由政策来支撑和推动的。在支撑不稳、后续情况不明的格局下，未来原油需求是不确定的，所以只能跌。
但不会非理性狂跌，这一点在昨天文章中已经分析过。
那么金价走势该如何理解呢？
由于时差的关系，北京时间10月2日中午美国总统宣布确诊新冠后，金价的上涨实际就是由亚洲市场推动的。因为当时美国人正处在梦乡，欧洲人刚要起床。
这就是亚洲人最为常见的思维习惯：危机来临，黄金是可以避险的，所以金价上涨。这个理论当然没错，但是它的缺点是忽略了金融市场的复杂性，忽略了其他金融产品对金价走势的影响。也就是说，这种逻辑不够精细。
就像过去所有危机发生时一样，黄金貌似都会先小涨一下，然后便开始出现大幅下跌。等跌透了，等各国政府出台货币宽松政策之后，金价才会开始真正的上涨。这种上涨，实际上并不能简单归因于“避险作用”，而是对货币泛滥的本能反应。
过去的2008年是这样，今年4月份新冠疫情在欧美大爆发时也是一样，黄金都在这个过程中出现了暴跌。
为什么暴跌？这就是“流动性”的威力。当欧美股市因为突发利空而暴跌的时候，金融市场就会出现流动性风险。关于流动性，我在之前有专门文章阐述。
当股市出现暴跌的时候，股指期货市场也会出现暴跌，同时受到影响的还有期权、股票基金等产品。这时候不管是抄底，还是弥补资金以保证账户不被强行平仓，或者是金融机构应对大量的赎回需求，这些都需要大量现金。在全世界范围内，黄金是比房子、股票等任何金融产品更容易变现的资产。因为它的特殊性，不会在面临大量卖出时像股票一样狂跌，也不会像房子一样难以寻找买家。
这时候不是黄金不值钱，而是比起黄金来，人们更需要现金。此外，在暴跌发生后，人们的风险偏好也是趋弱的，人们不再愿意冒各种风险，这也导致金价下跌的另一个原因。
所以在以往任何一次危机爆发时，黄金总体上都不是立马大涨的，反而在小涨后会陷入大幅下跌。真正的上涨是从局面稳定，政府推出更多刺激政策之后开始的。以后也不会例外。
