余额宝“再创新低”，异常事件将发生？

没有最低，只有更低！

今年以来，余额宝的收益率不断创出历史新低。如果在手机上打开余额宝，进入“基金详情”，你可以看到这样的画面：



没错，余额宝的“7天年化收益率”已经跌到了1.5%。

1.5%，是央行公布的“1年期定期存款”的“基准利率”。商业银行实际执行中一般会比这个略高，达到1.6%、甚至1.7%。

余额宝收益率跌到一年期存款基准利率，是一个历史性事件。之前，余额宝的收益率从来没有这么低过。

经常看我文章的人会知道，早在三四年之前，我就比较早地提出：余额宝“7天年化收益率”是中国利率走向、资金松紧度的重要“风向标”。它的高低，对于我们投资决策具有很大的指导意义。

原因很简单：余额宝天弘基金的用户非常多，达到了6亿人。根据2020年一季报，它的规模为1.26万亿。余额宝不仅是中国最大的货币基金，也是全球最大的货币基金。如果监管部门不限制，它可能会大到“连自己都害怕”的程度。

这么大的货币基金，它的收益率当然有指标意义。由于货币基金风险非常低，所以它还是最重要的“无风险利率”之一。

中国有观察价值的利率非常多，比如央行的逆回购、中期借贷便利利率，还有同业拆借利率、质押式回购利率等等，但它们都不如余额宝收益率更容易被老百姓理解、亲近。

当余额宝收益率走高的时候，意味着资金越来越贵，这时候央行一般在加息、调高存款准备金率。从历史经验看，当余额宝年化收益率超过6%的时候，楼市、股市都会进入熊市。



上图：余额宝有史以来的收益率走势图。

而当余额宝收益率走低的时候，意味着资金越来越便宜，这时候央行一般在降准、降息。由于余额宝这类“低风险”投资的收益率越来越低，投资者会变得不满意，会转而追求较高风险、较高回报的投资方式，比如股市、楼市。所以，当余额宝年化收益率低至2%左右，楼市、股市一定会有行情。

而现在，余额宝7天年化收益率竟然低至1.5%，这是历史上从来没有过的！

所以，一定会有“异常事件”要发生！

什么大事？当然是股市、楼市的回暖，甚至是一波强劲的行情。

我之前分析过，由于资金相当充裕，再加上管理层的支持，股市正在酝酿一波反弹行情。而从时间点上看，未来两三个月，可能是发动“吃饭行情”最好的时间点。因为中美关于疫情的博弈，暂时告一段落，美国也宣布“退群WHO”了，世界卫生组织也宣布将调查疫情起源了。

至于台湾问题，“520”时间点已经过去，蔡的讲话也没有引起较大波澜。至于香港问题，中美博弈全面展开，双方各出了一张牌。下一轮博弈，将在“人大版香港国安法”全文公布之后，才会展开。

因此，未来2到3个月是“不确定性”比较少的时期。而到了11月3日美国大选之前的两个来月，事情又会多起来，到那时特朗普会放出“胜负手”——中美贸易协议是否继续执行，香港单独关税区和金融中心地位问题，台湾相关人员会不会被邀请访美等等，都会再起波澜。

所以，发动2020年“吃饭行情”的最佳时间点，在就6月初到9月初这将近3个月时间里。

事实上，过去3个交易日A股已经有点突破的感觉。

至于楼市，深圳回暖之后，杭州、南京等多个城市都出现了“万人摇号”，热度不断升温，市场正在被激活。

估计要不了多久，全国土地出让收入同比增速将“转正”，并在四季度出现两位数增长。

未来，央行的大动作会陆续出台。6月20日，LPR有较大可能再次降息，力度会在10个基点左右。我们可以观察6月15日的1年期中期借贷便利（MLF）的利率水平，目前央行有把每月MLF操作固定在6月15日的迹象。

此外，我还判断：存款基准利率也将会在3个月内降低，这将给LPR利率进一步走低创造条件。

这意味着，余额宝7天年化收益率还会继续降低，破1.4%是没有悬念的。

利率就是最大的杠杆，利率越低，杠杆越长，撬动能力越强。

撬动什么？当然是资产价格！