全球最大石油联盟或解体，油价大决战

近日，在多重利空因影响下，国际油价加速崩跌至熊市，美油和布油创下2018年11月以来的最大单月跌幅，3月8日，WTI 4月原油期货收跌4.62美元，跌幅10.07%，报41.28美元/桶。布伦特5月原油期货收跌4.72美元，跌幅9.44%，报45.27美元/桶，目前，美油已经较年初高点相比已下跌逾23%。

看来，由于俄罗斯在3月6日明确拒绝削减石油输出国组织（OPEC +），俄罗斯石油部长暗示产量增加，OPEC+磋商破裂一天前，OPEC实际上向俄发出了最后通牒，要么接受一项幅度远远大于预期的减产协议，要么不达成任何协议，这可能意味着，全球最大的石油联盟（OPEC +联盟）可能很快就会解体。



因为，OPEC +面临需求“陷阱”，俄罗斯对进一步减产感到沮丧，这不仅是因为它比沙特有更强的应对更低价格的承受力，而且还因为石油市场正遭受因病毒危机而造成的需求陷阱困扰，换句话说，当全球石油需求急剧下降时，限制供应可能无法拯救价格。同时，磋商破裂或将产生更深远的影响，市场又开始再次担忧2014年油价断崖式下跌的一幕会否在2020年再次重演？再同时考虑到病毒危机的影响，使得全球油市再次进入到一个敏感点。

对此，摩根大通欧洲、中东和非洲油气研究主管Christyan Malek表示，“这场危机表明，沙特不愿再为页岩油和其他生产商提供底部支撑，石油市场将会更震荡”。路透社援引咨询公司JLC首席石油分析师的评论称，投资者很快将注意力转移到不断恶化的石油市场基本面，包括经济增长放缓、美俄等主要产油国创纪录的产量，以及对OPEC+或解体后出现的油价大决战。



而据权威机构预测，美国最快有可能在2035年前彻底摆脱对中东进口石油的依赖，对此，美国金融网站ZeroHedge指出，美国经济对OPEC原油依赖的下滑也很可能会加速导致2014年的一幕重演。

我们多次强调，当时在大量美油争夺市场份额之后，几乎所有的产油国都互为竞争对手，沙特宣布它将不考虑油价波动并单方面追求最大产量从而扩大本国的国际市场份额，其它OPEC产油国们也纷纷开始增加原油产量降低价格挤占市场份额，结果导致国际油价一度跌至每桶30美元之下，出现断崖式的下跌 （具体数据请参考下图）。



根据IHS Markit在3月6日发布的报告数据，第一季度全球石油需求可能会下降 380万桶，这是历史上最大的收缩。现在，越来越多的分析师认为，2020年全年的石油需求为负增长。

Economies分析指出，WTI原油价格逼近他们的长期看跌目标价位41美元，而该价位正是美国油价在26.04至74.88美元区间的61.8%斐波那契回调位，并且，他们对美油的目标价位下调至40.00美元。

油价下跌当是消费者希望看到的，但美国多家页岩油巨头却正在为此蒙受巨大损失，产油商的收入和盈利能力已经明显下降，据路透测算的数据来看，如果美国油价跌至50美元以下，那么美国页岩油气商就会出现问题，据Oilprice行业网站在3月7日援引的数据显示，第一季度美国港口的原油货运量可能下降多达20％。



美国多家投身于页岩油技术的能源企业已经迎来了资产的严重缩水，甚至资不抵债，油价的暴跌已经让能源行业的上市公司遭了秧，能源类债券的表现也不佳，据数据供应商Informa and Dealogic称，去年12月初至今，没有一家能源公司成功发行高收益率企业债。

对此，据美国金融网站ZeroHedge分析显示，即使美国页岩油公司声称其已经降低生产页岩油的开发成本，但该行业仍然花费高额的现金，当我们将影响页岩油行业的所有负面因素加起来时，对美国页岩油来说，失败即将到来。

按ZeroHedge直言不讳的说法就是，美国页岩油只不过是个投资庞氏骗局，现在，已经不可避免的开始走向没落，已变得非常脆弱，而目前的市场数据也越来越表明，这个庞氏骗局或也迎来被揭露的一刻，数据显示，页岩油公司的背后基本都是一些投资性质的公司，他们往往把公司业务做大后会通过出售来变现。



尽管2019年油价出现反弹以及抑制支出的承诺，但自2014年原油价格暴跌以来，美页岩油公司截止目前已经破产了409多家，由于能源相关债券约占高收益率指数的15％， 并且大量公司债在未来几个月内濒临低于BBB评级，因此能源价格下跌的潜在影响和更高的借贷成本将对美油商来说是一个潜在的双重打击。

而高企的债务问题更将成为页岩油商的一个枷锁，据ZeroHedge称，到2023年，美国有长达240亿美元的长期债务到期，而这其中至少有90%以上与页岩油开发有关，而根据卡利尼什能源顾问公司分析，最终美国页岩油业或需要付出90亿桶页岩油的产能来还清全部的债务，这几乎相当于未来10年的产能，而这些也都表明，在油市基本面差的背景下，美国页岩油变革的实际利润或更将被层层稀释掉。



要知道，页岩油技术离不开资本投入，而此时，这些页岩企业往往会通过使用高度技术性的行话和描给予各种精彩的投资故事，出色地将债务危机隐藏在全球投资者面前，页岩能源公司通过不断的出售资产、发行股票和增加债务来补充它们的现金流不足。

对此，ZeroHedge一针见血的指出，以上这些就是典型的页岩油庞氏骗局的例子，而许多投资者往往被表面的美国原油产能所迷惑，却忽略了风险，而一旦油价跌破40美元，资金断裂或炒作的实质被揭穿后，投资者都将面临被割韭菜的风险，事实上，对于这一点，那些美国页岩企业早已心知肚明，这一点在全球最大石油联盟或将解体，出现油价大决战的可能下将变得更加明确。