祝宝良 中等收入家庭大量的钱用于还房贷

尽管2019年中美贸易战、2018年去杠杆等各种原因，造成2019年经济下行的压力比较大，但总的来看，经济还算在合理区间。

在产业结构调整方面，今年的制造业投资有四个领域，像医药、半导体、高端化工（新材料）、专项设备，需要大量进口替代，投入的增长速度还是比较高，说明产业结构还是有一定的调整。

但还要看到中国经济还有几个问题，制造业投资增长很慢。这其中，企业经营出现困难，这里面有供给侧的原因，包括技术水平偏弱，中美贸易摩擦等。而且企业还有技术保护的问题，融资难、融资贵的问题。制造业的下降，不仅仅是周期性问题，我认为更多的是结构性问题。

另外一个比较矛盾的现象，从2018、2019年开始，一方面消费结构在升级，另一方面也不可否认以汽车为代表的消费是在下降的，实际上也代表了相当一部分居民消费结构是在降级，这背后不仅仅是需求不足的问题，很重要的原因是在收入分配结构上。

中等收入家庭买车的时候，这一部居民的家庭杠杆率非常高。这部分人群买完房子以后，大量的钱用于还房贷，但用于汽车的钱变少了，导致汽车市场连续下降。

除此之外，基建项目中融资难和融资贵的问题，以及金融风险积累的问题也值得关注。