警惕！！！这家财务造假的公司你持有了吗？

避雷六大法则

（1）重财务报表却不能尽信财务报表。

（2）一招鲜吃遍天，不做朝三暮四的企业！

（3）强者恒强，只做龙头！

（4）兼听则明，多渠道调查企业的运营情况

（5）远离“猪系”队友！

（6）兜底性原则：无法确定，请远离!



作弊老司机——紫鑫药业

2011年8月上海证券报发表了一篇文章《自导自演上下游客户，紫鑫药业炮制惊天骗局》，揭开了紫鑫药业通过关联交易造假的内幕，质疑紫鑫药业供应商和客户之间的关联关系。



2011年10月19日证监会开始立案调查，2014年2月21日对紫鑫药业作出了处罚，查明紫鑫药业未在2010年年报中披露相关公司的关联关系和关联交易。

在2011年被调查后，紫鑫药业人参业务快速缩减，导致整体收入和净利润都有所下滑。

最近几年看似公司业绩“触底回升”，但实际上财务数据疑点重重，让我不禁怀疑紫鑫药业利润的真实性。

经过一番研究后，我怀疑紫鑫药业还是在用“隐瞒关联交易”的老套路重演其曾经的财务舞弊。



1.

关联交易

1、敦化市华韵工贸有限责任公司

紫鑫药业的控股股东康平投资持有敦化市华韵工贸有限责任公司100%的股权，因此敦化市华韵工贸有限责任公司是关联公司。该公司2016年收入是零，利润为-1.25万。2014年从业人员只有3人，2015年减少为2人，2017年只有1人。

公司很可能是一个空壳公司，让人不得不怀疑紫鑫药业人参业务销售的真实性。

2、吉林庆大堂医药有限公司

吉林庆大堂医药有限公司2014年-2016年都是紫鑫药业人参业务的前五大客户之一，法人叫焦广久，持股49%的股东是焦广俪。

从2018年4月16日的股权变更可以看出焦广俪是焦广丽变更过来的，有可能只是身份证名字做了更改。

3、北京正德个人护理用品科技有限公司

北京正德个人护理用品科技有限公司是紫鑫药业2015年人参业务的第四大客户，前股东和监事正是紫鑫药业董事长郭春林。

4、个人客户

紫鑫药业人参业务有两个“个人”的客户，分别是王宁和席峰，销售额分别为2171万、1504万。值得怀疑的是，个人有这么大的销售能力？

客户为个人的业务，财务造假可能性较大，比如新三板的赢鼎教育（833173.OC）。

5、长春市鑫参源商贸有限公司

长春市鑫参源商贸有限公司位于2014年人参业务应收账款第四名，关联方写着“否”。但是长春市鑫参源商贸有限公司2013年-2014年的邮箱联系地址（[e-mail]）是和紫鑫药业多家关联公司的邮箱联系地址是一致的。



2.

子公司数据存疑

2017年净利润贡献最大的两家子公司为：吉林紫鑫红石种养殖有限公司和吉林紫鑫初元药业有限公司，两家子公司利润之和是当年紫鑫药业净利润的107%。

消耗性生物资产林下参是由子公司吉林紫鑫初元药业有限公司购买，2016年-2017年吉林紫鑫初元药业有限公司不仅扭亏为盈，而且利润和净利增长迅猛，然而披露的员工人数几乎毫无变化。



3.

资产减值不充分

2017年紫鑫药业存货账面价值为48.33亿，是净资产31.32亿的117%。如此庞大的存货价值，但紫鑫药业2010年-2017年从未做过任何的跌价准备。

紫鑫药业2017年应收账款有7.44亿，按账龄分析法计提坏账准备，明显比同行业上市公司宽松得多。



4.

结束语

紫鑫药业有业绩但无现金，2016年和2017年净利润分别为1.63亿和4.38亿，却没有一点分红，大股东也押上了全部身家。

2017年年报显示，大股东敦化市康平投资有限责任公司（简称“康平投资”）也缺钱，股权质押比例为99.68%。仲桂兰为原实际控制人郭春生的母亲，股权也几乎全质押了。

不得不让我认为紫鑫药业有再次财务造假的嫌疑。

2018年4月大批高管辞职，包括财务总监兼董事贺玉、前董秘兼董事钟云香、董事李宝芝、证券事务代表邵旭等——这些都是不好的迹象。

8月31日紫鑫药业又传出控股权可能变更的消息，拟引入国有资本战略投资者，9月6日又宣布进军区块链领域。这些消息是真是假？是虚是实？未来怎么发展？

我们将继续保持密切关注……



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最后我想说下，避免踩雷最好的方式应该是尽量少去做投机性的短线交易，多做投资性的中长线投资！

要做好价值投资，以下要点大家要注意：

1.很多投资者知道价值投资理念但没有真正懂了。

2.有些投资者真正懂了，但没有去执行好?总喜欢时不时去操作一下。



我以前犯过最大的错误就是就是买入了好公司，但没有长期持有，为了一些蝇头小利就卖出了。我买过茅台100多元，格力，平安等等。

那为什么卖出了呢？说白了还是对价值投资理解的不够深，因为我过度关注自己的投资，关注短期价格变化，而不是资产质量变化。

经过十几年的学习实践，慢慢让我懂得了买股票就是买公司，你把他当作一家非上市公司，看你还愿不愿意买，我们买的是公司的一部分，又何必去关注短期市场的价格变化。

巴菲特说"绝不能轻易卖掉一家好公司的股票"。

长期持有的前提是第一买的是好公司，第二买的价格合适，如果是在做到了这两点的基础上买入的，那就安心持有吧！