市場認定 Intel 的這份財報是近年罕見的全面超預期，但「超預期」的成分需要仔細拆解，原因在於 GAAP 與 Non-GAAP 的數字差異懸殊，混淆兩者容易產生對財報健康度的錯誤判讀，相較之下，只看標題數字而不看結構，是評估科技股財報時常見的誤區。
｜Q1：Intel INTC 的 Q1 2026 財報到底好在哪裡？GAAP 還是虧損，為什麼股價還能漲 20%？
A：市場以 Non-GAAP 指標評估 Intel 核心業務健康度，本季 Non-GAAP EPS 明顯高於市場低估位數美分的預期，資料中心營收年增 22% 是結構性轉好的關鍵訊號。
理由：Intel 的 GAAP 當期仍呈虧損，且虧損較去年同期擴大，主要源於重組費用等一次性項目，這類費用通常不反映核心業務的持續獲利能力。Non-GAAP EPS 則剔除了這些一次性項目，更直接呈現業務運營的真實狀況。資料中心 AI 部門的 Non-GAAP 營業利益率從去年同期的 13.9% 大幅提升至 30.5%，代表 Intel 的 CPU 在 AI 時代找到了新的需求基礎。加上 Terafab 訂單確認，市場開始為 Intel Foundry 業務重新定價。
