这张 “美股熊市平均跌幅结构图”（上图），是判断抄底风险时常用的一个框架。
| 熊市类型 | 平均跌幅 | 平均持续时间 |
|---|---|---|
| 普通周期熊市 | ≈35% | 约14个月 |
| 经济衰退型熊市 | ≈38% | 约18个月 |
| 战争冲击型熊市 | ≈28% | 约9个月 |
| 加息/通胀型熊市 | ≈30% | 约12个月 |
多数投资者第一次抄底时，市场通常只跌了一半。
举个简单例子：
如果平均熊市跌 35%
市场路径通常是：
-10% 大量人抄底
-20% 第二波抄底
-30% 恐慌开始
-35% 真正底部
-20% 第二波抄底
-30% 恐慌开始
-35% 真正底部
所以华尔街一直有一句老话：熊市不是跌出来的底，而是跌到没人敢买的时候才见底。
美伊战争导致能源冲击，可能会这样：
| 阶段 | S&P500可能跌幅 |
|---|---|
| 第一波恐慌 | -10% |
| 通胀再起 | -20% |
| 经济放缓 | -30% |
| 政策转向 | -35%附近见底 |
真正安全的抄底必须满足三个条件：
1： 美联储开始降息
2：油价明显回落
3：战争进入谈判或长期僵持
只要缺一个条件，市场往往还在半山腰。
因此，乱世之中，现金为王，
战争未明、油价未稳、利率未转，切勿盲目抄底，
守好口袋，耐心等待市场情绪出尽，
政策转向时候，真正的“地板价”终会到来。
