最近特斯拉的连续杀跌，让不少持仓的小伙伴心里发虚。我建议大家跳出波动的表象，从底层逻辑看清这次杀跌的本质。
目前特斯拉在2026年开年的表现极其疲软，核心逻辑就在以下这三点：
1.核心基本面“失速”，神话破灭
交付数据重挫：特斯拉刚刚公布的2025年全年交付约164万辆，同比下降了约9%。这已经是公司历史上连续第二年出现全年交付量下滑了，以前那个“每年增长50%”的神话彻底讲不下去了。
王座易主：最扎心的是，比亚迪（BYD）2025年卖了226万辆纯电，正式把特斯拉从全球老大的位置上挤了下来。
利润率之痛：为了抢销量，特斯拉推出了不到4万美元的廉价版Model Y和Model 3。虽然销量保住了一点，但代价是利润率直接从10%以上腰斩到了5.8%。
2.逻辑面的“预期差”正在打架
现在的特斯拉，多头和空头看的是两本不同的书：
多头赌的是“未来”：老马现在拼了命想让大家相信特斯拉是个 AI 公司，核心看点是今年（2026年）量产的Cybercab和Optimus机器人。
空头看的是“现在”：即便跌了这么多，特斯拉的市盈率（P/E）依然高得离谱。现实情况是，支撑公司75%收入的卖车业务在萎缩，美国那边＄7,500的税收抵免也到期了。当AI这口“远水”救不了车市这把“近火”时，股价回归理性的过程自然会很痛苦。
3. 英伟达开源自动驾驶 特斯拉股价应声跌4%
2026开年科技圈神仙打架，英伟达这波操作直接给特斯拉来了个下马威！
周一CES展上，黄仁勋高调甩出王炸—一开源自动驾驶AI模型Alpamayo-R1，号称全球首个能“思考推理”的自动驾驶系统，凭视觉语言动作（VLA）模型，还能把行驶决策用自然语言说清楚，直接打破行业技术壁垒！更狠的是，英伟达直接放话“为所有车企服务”，目前梅赛德斯-奔驰已经抢先测试，2027年还要装到无人驾驶车队里。
这波开源直接让资本市场慌了神，特斯拉股价周二早盘暴跌超5%，收盘仍跌4%，报428.80美元，刚涨的3%直接蒸发干净。要知道特斯拉股价去年12月才摸到498.83美元的历史高点，短短十几天已经跌超10%，雪上加箱的是2025年销量还连跌两年，美国市场全年销量下滑10.1%，第四季度交付量也没达到华尔街预期。
面对围剿，马斯克倒是淡定回应：“英伟达能搞定99%，但解决极端'长尾场景'难如登天”，还直言这波竞争压力至少要等5-6年才会显现。其实特斯拉早就想开放FSD软件授权，无奈其他车企根本不买账，如今英伟达直接开源，等于断了特斯拉的技术垄断念想。
网友锐评：“黄仁勋这是要统一自动驾驶江湖啊”“特斯拉一边销量下滑一边遇强敌，2026年难了”“开源对消费者是好事，但特斯拉股价怕是要慌一阵了”！现在自动驾驶行业已经从“技术叙事”转向“场景落地”，英伟达开源会不会加速行业洗牌？
目前市场情绪已经从去年的“AI狂热”回归到“业绩现实”。如果1月28日即将发布的财报里利润数据还是很难看，短期内大概率还要继续磨底。
现在的策略是：不轻易去接下落的飞刀。盯着1月底财报会上老马对Cybercab量产进度的具体表态，那才是决定反转的关键。
