**Wyckoff Distribution（威科夫派发形态）**是美国传奇交易者 Richard D. Wyckoff 提出的市场行为理论中，用于解释主力（Smart Money）在高位派发筹码、从上涨趋势转入下跌趋势的全过程的模型。它通常出现在大牛市或单个股票大幅上涨之后，是一个“顶部筑顶 + 派发 + 下跌启动”的过程。
核心思想
市场不是随机波动，而是由资金主导的吸筹—拉升—派发—下跌循环。
Wyckoff Distribution描述了主力如何：
-
把价格维持在高位区间
-
慢慢将筹码卖给散户
-
制造假突破吸引最后的买盘
-
最终向下突破，开启大幅下跌
这和“头肩顶”、“双顶”类似，但 Wyckoff 更注重资金行为与量价关系。
Wyckoff Distribution 阶段划分
| 阶段 | 名称 | 特征 | 市场含义 |
|---|---|---|---|
| PSY | Preliminary Supply | 出现第一次大量抛压 | 主力开始测试顶部供给 |
| BC | Buying Climax | 买盘高潮、巨量长上影 | 主力大规模卖出 |
| AR | Automatic Reaction | 快速回调形成区间底 | 散户接盘后价格自然回落 |
| ST | Secondary Test | 再次测试高点、量能缩小 | 主力测试是否还有买盘 |
| UT / UTAD | Upthrust / Upthrust After Distribution | 假突破（诱多），快速回落 | 典型“出货陷阱”，散户追高 |
| LPSY | Last Point of Supply | 高位最后承接点，弱势反弹 | 主力最后派发筹码 |
| Markdown | 下跌阶段 | 跌破区间底部、放量下行 | 主力已走，趋势反转向下 |
结构图参考逻辑：
上涨 → 顶部预期（PSY）
高潮出货（BC）
回踩区间（AR）
反复测试（ST）
假突破诱多（UT/UTAD）
弱势反弹（LPSY）
破位下跌（Markdown
典型特征总结
| 行为 | 细节 |
|---|---|
| 主力行为 | 派发筹码、制造假突破、诱多 |
| K线特征 | 长上影、大阴线、突破失败 |
| 量能特征 | 高位放量滞涨、冲高量增价不涨 |
| 市场情绪 | 利好满天飞、散户热情追高 |
| 走势结果 | 进入持续下跌趋势 |
