最近股市连连all time high，但CNN贪恐指数却还在fear区，很多同学都大呼，炒股生涯中从未见过之怪像!
还有的同学自信的说，股市涨这么多，投资者还在fear阶段，还得继续涨~~~
且慢，这个指数可不仅仅是投资者的情绪指标，它包含了7个因子：
市场情绪；股价强度；市场广度；put/call比值；市场波动率；避险需求；高收益债券需求
这7个因子之中，只有市场情绪是extreme greed，put/call比和波动率为neutral，其他4个都是fear或者extrem fear。正常情况下这7个因子是同步的，所以index有参考价值，但现在的市场，可以看到是“极度扭曲”，非常不同步。下面来看看4个处于fear区间的因子到底是什么情况。
1。股价强度：52周新高的股票数量比52周新低的股票数量，随着spx的升高，这个比值在降低，也就是说，没那么多52周新高股了，表现为fear
2。市场广度：这个比较好理解，就是参与上涨的股票就集中在那么几只，广度在减小，减到了extreme fear的地步了，就是说跟大跌的时候差不多了，只有很少的股票在涨，其他的都不参与了
3。避险需求：这个显示过去20天股票和债券的回报difference，bonds do better when investors are scared，表明投资者对避险的需求升温
4。垃圾债的需求：这条曲线是垃圾债和优质债的收益率difference，利差越大，表明投资者越不愿意买垃圾债了，越cautious。图中可以看到10月份这个利差加大了，所以表现为extreme fear
总结一下，股市index连连新高，momentum满满，但是，强度在变弱，广度在变窄，投资者更加cautious
