CVVY.TO(PTOAF) 生产天然气和硫磺，CVVY 的硫磺产量是加拿大的10%，全球硫磺产量的0.7%左右。公司小潜力巨大。（硫磺已从一种常见的工业原料发展成为对战略能源转型和粮食安全至关重要的关键矿产资源）
1. 硫磺最新消息和价格：
截至2025年10月20日，硫磺价格在国内外市场供需紧张的推动下持续上涨，镇江港主流现货成交价达3160(443USD)-3180(446USD)元/吨，创年内新高。
近期价格走势
国际市场上，CFR中国硫磺价格由8月的275-281美元/吨涨至302-306美元/吨，主要受中国秋季用肥旺季需求增长、中东定价标杆上调及东非囤货减少等因素影响。国内港口到货量减少叠加终端采购需求旺盛，进一步支撑价格上行。
影响因素分析
- 国际供应紧张：印尼雨季结束及中东地区供应缩减加剧区域紧张格局，东半球硫磺价格重心上移。 3
- 国内需求回升：化肥厂开工率持续攀升，叠加磷肥企业检修结束后的刚需恢复，推动硫磺采购需求增加。
- 成本传导效应：国际原油价格波动、中东定价标杆上调及国内港口库存低位均强化市场看涨预期。
未来趋势
短期内国内炼厂价格受港口价格上涨支撑存在上调预期，但需关注下游利润与需求博弈。长期来看，若国际供应持续紧张且国内需求保持高位，硫磺价格或维持高位运行。
2. CVVY在Q2报表给出，如果硫磺价格375美元/吨，公司盈利为184m(CCVY market cap=209.17m on 10/25/2025)):
3. FA： CVVY 的价值评估：
鉴于今年12月AECO天然气价格高于3加元，预计CVVY将在今年12月恢复停产的产能。到2026年，CVVY的天然气和液体产量将达到每天35000桶，硫磺产量将达到每天1500吨。按照每吨375美元的硫磺价格计算，CVVY将从硫磺业务中获得1.84亿加元的净利润；按照4-4.5加元的AECO天然气价格以及目前的套期保值策略计算，将从天然气和液体业务中获得1.05亿加元的净利润。因此，2026年总净利润预计将达到2.99亿加元。目前CVVY的市值约为2.09亿加元，总债务约为1.6亿加元。按照目前的市盈率（P/E=1）计算，CVVY可以在12个月内偿清所有债务，这意味着该股目前仍有10倍以上的上涨潜力。
4. TA： CVVY在上升通道：
5. 重大利好消息：
主要硫磺出口国，俄罗斯在炼油厂袭击后转向进口
Major sulfur exporter, Russia turns to imports following refinery attacks
主要硫磺出口国，俄罗斯在炼油厂袭击后转向进口
Trade flows have shifted in the global sulfur market with Russia showing an appetite for imports following supply disruptions, trade sources said Oct. 9.
贸易消息人士10月9日表示，全球硫磺市场的贸易流动已经发生变化，俄罗斯在供应中断后表现出对进口的需求。
A deal was reported in the $390s/mt CFR Russia for a 35,000 mt vessel loading in October, an Americas-based global trader said. The trader did not provide any further details about the deal, such as the counterparties, arrival port or origin, but said it was concluded by a Russian fertilizer producer.
据报道，俄罗斯 CFR 价格为 390 美元/吨，10 月份就一艘 35,000 吨的船舶装载达成了一笔交易，总部位于美洲。该贸易商没有提供有关该交易的任何进一步细节，例如交易对手、到达港或原产地，但表示该交易是由一家俄罗斯化肥生产商达成的。
Russia is one of the largest sulfur exporters globally with 1.038 million metric tons sent out in 2024, according to S&P Global Commodity Insights data. Of those exports, Brazil and China were the top recipients with 169,000 mt and 125,000 mt, respectively.
根据标准普尔全球商品洞察的数据，俄罗斯是全球最大的硫磺出口国之一，2024 年出口量为 103.8 万吨。在这些出口中，巴西和中国是最大的接受国，分别为 169,000 吨和 125,000 吨。
The 2024 export levels fell around 74.3% from 2019, when Russia exported about 3.9 million mt of sulfur, according to the data. The decrease in exports was attributed to the Russia-Ukraine war as well as a "switch to sweet gas production and higher domestic demand for sulfur for fertilizer production," according to Yuya Pan, a sulfur analyst with S&P Global Commodity Insights.
数据显示，2024 年的出口水平比 2019 年下降了约 74.3%，当时俄罗斯出口了约 390 万吨硫磺。S&P Global Commodity Insights 的硫分析师 Yuya Pan 表示，出口下降归因于俄乌战争以及“转向低硫生产和国内对化肥生产硫磺的需求增加”。
The sulfur market has gone "upside down" with Russia changing from being one of the largest exporters to seeking imports following supply disruptions after Ukrainian attacks on its refineries, a Turkey-based trader said.
一位土耳其贸易商表示，在乌克兰袭击其炼油厂后供应中断后，俄罗斯从最大的出口国之一转变为寻求进口，硫磺市场已经“颠倒”。
The trader said he had seen multiple requests from Russian market players for sulfur cargoes.
该贸易商表示，他看到俄罗斯市场参与者多次要求硫磺货物。
Platts reported Oct. 6 on a Ukrainian drone strike on Russia's Kirishi oil refinery, with market sources saying that the facility's largest crude distillation unit -- representing approximately 40% of capacity -- went offline as a result of the strike. "In the last two months, Ukraine has attacked at least 15 Russian refineries, reducing refinery runs by over 500,000 b/d, with refinery throughput falling below 5 million b/d," ANZ commodity analysts said.
Platts10 月 6 日报道称，乌克兰无人机袭击了俄罗斯 Kirishi 炼油厂，市场消息人士称，该工厂最大的原油蒸馏装置（约占产能的 40%）因罢工而下线。澳新银行大宗商品分析师表示：“在过去两个月中，乌克兰袭击了至少 15 家俄罗斯炼油厂，炼油厂开工量减少了超过 50 万桶/日，炼油厂吞吐量降至 500 万桶/日以下。
Over the past few weeks, global sulfur market participants anticipated a possible announcement from the Russian government regarding a sulfur export ban due to major supply disruptions in the region.
过去几周，全球硫磺市场参与者预计俄罗斯政府可能会宣布，由于该地区供应严重中断，将禁止硫磺出口 。
Looking ahead, with the sulfur market already tight, a European trader said the market could see major changes. "If Russia regularly imports now, the world is already so short that it could mess up the whole market," the trader said.
展望未来，由于硫磺市场已经紧张，一位欧洲交易员表示，市场可能会出现重大变化。“如果俄罗斯现在定期进口，世界已经如此短缺，可能会扰乱整个市场，”该交易员说。
