不看不觉得，一看吓一跳，美股今年上半年的下跌幅度与凌厉，竟然可以与2020年的疫情行情有一比，虽然总体各方面都要差一个量级，可是疫情给人的感觉还是太糟糕了，因此股价溃败的冲击力很明显，而这次因为关税战引发的股市下跌，至少在观感上没疫情那么剧烈，可实际上指数下跌还是很有力道的。然而4月之后的反转，它的爬升力度，同样可比疫情后的行情，但那时候这种疯狂上涨的力量是0利率带来的，完全可以理解，而现在利率水平仍在很高的位置，美联储死活扛着就是不降息，关税也打上去了，通胀摇摇摆摆，似乎岌岌可危，前两周干脆就业也不那么灵光了，所以请问苍天，这股市的牛劲哪儿来的？
美股是世界性的资金活跃地，美股涨跌反应的经济真相是很有说服力的，不用怀疑资金投向没有真实依据，在玩骗人游戏，总市值这么高的市场，没有任何力量可以玩欺骗的伎俩，现在财报季过半，我基本上找到了答案，这个答案就是：AI开始发力了，牛来的正是时候！
首先，最要紧的消费态势和意愿仍然积极，这在银行业披露的各卡类消费增长的数据中可以佐证，最能反应普罗大众的麦当劳和沃尔玛的财报也显示，情况积极，已经完全从关税战的冲击中恢复如常，美国经济可以说是消费立国，这一块稳住，那么基本盘也就能站住了。
新政上台以来，摆在川普和贝森特面前这个摊子既充满了机会，又似乎面临万丈深渊，最大的问题就是债务，曾一度各大媒体发出警讯，预告今年6月的偿债高峰是如何凶险，仅利息就是一个不可承受的天文数字，这使得川普对死命扛住，拒绝降息的鲍威尔恨的牙痒痒。但美联储的独立性一定程度上更重要，并且通胀把控不好，带来的冲击会更大，所以老鲍的坚持有他的专业性立场，好在，这时候有了个贝森特。
这位性向特立的人才，能力也是超人的，确实有两把刷子，美国其实最重要的资产，不是表面上的美元数字，而是根植于世界人民心中的信用，再反美的敌人，在绿钞票面前也是要跪的，最近有个旅游博主发的段子，说开始想不明白为什么人民币购买力显然高于美元，为啥就拼不过，他去埃及旅游，说当地人接受度第一的货币是美元，英镑次之，本国货币因备受通胀上下颠簸之苦，最不值当，结果去当地消费时，想试着拿非美元包括人民币支付，给出的选择是美元第一，英镑次之，第三是本国货币，其他免谈。看来货币的信用，这个软实力，实在是最厉害的内核，所以美国财务的问题，在这个内核稳固的基础上，应对手段其实很多，来一个长袖善舞的人就能解决，现任财长就是这么一位人才。
面对所谓的六月危机，他用发短债，回购长债化解，然后在稳定币这个新金融方向上大做文章，最终的方向，将在区块链技术框架下，重塑美元金融体系，整个这个重构的过程，将释放出巨大的力量，各机构，金融单元乃至各国，在这个重新解构的过程中，将要支付的成本，就是美国摆脱目前债务困境的溢价，而且，这个收获，很大的可能远远超过仅仅解决一个财务困境这档小事，而会迎来更大的金融霸权。
至于关税，这个到底会利于美国经济还是有害呢，如果相信某些媒体宣扬的肯定对美国不利，那真是贻笑大方了，短期对美国经济肯定有冲击，中长期一定是利好的，说成一个最简单的道理，就是任何时候都不要培养依赖性，要强身健体不松懈，道理就这么简单，把底线放到这个水平，对各国都是有力的，这样就不会培养出可以在全世界到处倾销的经济体，最终对谁都是没有好处的，把这个底线做好，对盟友同样有利，比如加拿大这位兄弟，不趁此机会敲打一下，老有依赖性，长期真的危险。
所以，大的基础性的东西，方向都是很好的，过程肯定有起伏，但是做投资必须要有大视野，这样，偶尔来几次过山车不至于喊破喉咙甚至提前下车。
回到主题，AI开始发力了，哪里表现出来的呢？ 看看FACTSET的数据，本季度标普500成分股的平均盈利增长了11.8%，远远高于预期的5%，这是最实质的基础，仔细分析的话，在整体经济环境似乎不那么好的背景下，居然能这样大超预期，那么这种穿透糟糕现状的利刃是什么呢？没有其他，只有AI了，说微软、谷歌、META的财报实现了怎样的增长可能比较抽象，就说自己的使用体验，比如周末的行程安排，几点去哪里，在哪里吃饭，途中要做什么事，如何安排最经济，最高效，交给AI，分分钟搞定，这节省了多少时间，多少钱，少跑多少冤枉路，个人尚且如此，一个企业如果使用得当，在许多环节都能降本增效，提供这种能力的是几个超大科技企业，下面受益的企业无数，这才造成标普指数企业整体超常表现，而最重要的是，这才刚刚开始！
AI基础设施的大规模建设还在初期，AI还只是在大模型训练期，还没有走到AGI，推理应用才是AI向各产业渗透的高度活跃期，那时候掀起的产业热度，才是让大众真正近距离感受AI的时段，会出现各种新产品，新应用，而这些，并不需要太长的时间。
所以，虽然世道各种不尽人意，但我们真的在向上发展，每一次牛市都是在各种纠结、犹豫、进进退退中螺旋向上，在最后大家感觉哪儿哪儿都好的时候落下帷幕，本次牛市将是历史上最大的一次，也会经历很多阵痛，一定要建立大局观，为你未来的财富自由，先做好心理和认知上的建设！
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