今天就业数据出来，显示劳动力市场仍然非常有韧性。
美联储的利率政策主要是依据data，如果就业数据不行，那就有可能降息；如果通胀数据不行，那就有可能不降息甚至加息，所以贸易战下就业和通胀哪个数据先走坏是关键。
下面是chatgpt的分析，结果是通胀数据先走坏，那就意味着联储很可能会收紧而非宽松。
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通胀：先行反应
由于川普政府在2025年初大幅提高对中国、墨西哥和加拿大等国的进口关税，导致进口商品成本上升，迅速推高了消费者价格。
核心通胀已出现上升趋势，尤其是在商品领域。
短期通胀预期上升，可能引发企业“机会性涨价”，进一步推高价格水平。
美联储官员Adriana Kugler指出，尽管经济活动有所放缓，但通胀压力仍然较大，因此支持维持当前4.25%–4.5%的利率区间，以应对持续的通胀风险。
就业：滞后反应
尽管通胀已显著上升，就业市场的反应相对滞后。
5月新增就业为139,000人，略高于预期，但较前几个月有所放缓。
制造业减少了8,000个岗位，联邦政府因政策调整裁员22,000人。
劳动参与率下降，表明部分劳动力退出市场。
此外，宝洁（P&G）宣布裁员7,000人，约占其非制造业员工的15%，以应对消费支出放缓、通胀压力和关税影响。
总结：通胀先行，就业滞后
贸易战通过提高关税，首先导致进口商品价格上涨，迅速推高通胀。
随后，企业面临成本上升和需求减弱的双重压力，逐步减少招聘和裁员，导致就业市场走弱。
因此，通胀上升通常先于就业走弱发生，这也使得政策制定者在应对经济挑战时面临更大的复杂性。
