美债曾是世界上最安全的资产，如今在三大评级机构的评定下黯然落下华丽的帷幕，令人唏嘘......
评级机构的评定就像医生的诊断，第一次诊出病来，shock是最大的，之后的医生再出同样的诊断，也就麻木了。市场对评级的反应不会像当年标普第一次降级那么剧烈，可是，对诊断结果反应不剧烈并不等于病就好了，目前更值得的关注的是病有没有希望治好，有没有可能继续恶化。
美联储的资产负债表这一个月悄悄扩大了
5月，美联储通过其系统公开市场账户（SOMA）在两天内购买了总计约348亿美元的美国国债，包括204.7亿美元的3年期国债和148.3亿美元的10年期国债。这是自2021年量化宽松（QE）高峰期以来最大规模的两日国债购买操作
尽管美联储并未正式宣布重启QE，但此次大规模购买被市场观察人士称为“隐性QE”，因为其效果类似于通过资产购买向市场注入流动性。这些操作可能是为了支持财政部的国债发行，防止收益率过快上升，或应对市场流动性紧张的迹象。
之前美联储的QE是应急措施，在危机模式下使用，如2008金融危机和2020新冠危机。2023年硅谷银行倒闭联储局部放水，也是危机模式。联储在常规状态下直接买国债还是头一回，那是不是意味着，美国发新债赎旧债已经无法通过市场来消化了？以后越来越大的债务规模都要靠联储来干预才能继续运作了？
这可不是一个good sign。长期来看，靠印钱来维持一个国家的运转是不可行的，结果会导致对美元的信心崩溃。放水就是对美元的稀释，在今年上半年美元大跌的基础上，联储如果大规模放水，短期内撑得住债市和股市，但抵不住美元继续下跌；中期会引发通胀，这个联储不得不考虑。
4月份通胀数据不错，接下来通胀会不会飙不太好说。盘点一下现在的关税率，比之川总接任前，全球基础关税10%，钢铝25%，汽车25%，中国30%（包括基础关税和芬太尼税）。这些新加的税率对市场的影响是什么？要等下面几个月的数据来说话。影响通胀的主要因素是房租，汽油，食品，然后才是日用品。油价在降，房租的价格跟进口相关不大，同时，消费者信心指数降到30年最低，大家不消费了，通胀自然降低。所以总体能引起多大通胀，还真不好说。
国债问题迫在眉睫，联储可以接盘，市场暂且无忧。然而，靠印钱过日子总有行不通的那一天，那就是通胀再起的时候。联储必然要抗通胀，不可能继续放水，那时候还有什么办法？
希望川总再来几个中东之行，搞几个trillion回来救救急；或者如海湖庄园协议所提议，能重组国债，无息延期至100年，那就是真正的MAGA了。
