我认为市场的走极端是量化交易和被动型基金共同作用的结果。

如果按照主动和被动来分类基金，被动型从70年代几乎没有，到2000年占比超过10%，2010年大概是不到20%，到这两年反超主动型超过一半。应该说这也是从未有过的市场结构。

在牛市里，量化交易不断地去抓取短期交易规律，推高过程中就会引起被动型的买入操作。

10几年的牛市让他们相互成就，也创造了不断提高估值的市场。过去这十来年，就像90年代一样，美股估值整体水平翻了2.5倍到3倍。但是一旦市场需要重新定价，估值回归和修复至少会回到低位一次，也就是腰斩甚至低于1/3的水平。

被动型的操作就是追涨杀跌。所以一旦转势，下跌力度幅度将是空前绝后，4月初只是一次预演。

 

 

所有跟帖： 

• 我怀疑，这次的底部标志将是多个被动型彻底爆仓甚至清盘之后。 -害怕- ♂ (0 bytes) () 05/17/2025 postreply 15:47:56

• 同感 -Maui2021- ♀ (0 bytes) () 05/17/2025 postreply 15:48:45