宝洁公司2025财年第三季度财报显示，其关键部门的收益有所下降。 我认为这种盈利压力主要来自于贸易争端和持续通胀带来的不利因素。 我进一步预计这些不利因素将持续存在，并继续限制宝洁股价在一定范围内波动。 近期的交易模式为持续盘整提供了进一步的迹象。
让我从公司刚刚在其于4月24日市场开盘前发布的第三财季财报中更新的基本面信息开始说起。在我看来，总体而言，业绩反映了持续存在的不利因素，这主要是由于贸易和关税争端导致的不确定性下消费者需求疲软或持续疲软。正如您从下表中看到的那样，该公司所有关键部门的季度销售额均出现下滑。具体而言，在2025财年第三季度，其美容部门的净销售额为34.9亿美元，季度环比下降9.3%，同比下降1.7%。剃须护理部门的净销售额经历了更大的季度环比下降，幅度为14.1%，同比下降2.2%。最后，医疗保健部门的净销售额为28.8亿美元，季度环比下降11.4%，同比小幅增长0.2%。
展望未来，正如接下来将详细介绍的那样，我预计短期内利润增长不会恢复。
转向技术交易信号，我也观察到多个指标预示着股价将继续盘整。如前所述，自从我上次撰文以来，宝洁公司的股价大部分时间都被困在160美元至180美元的盘整区间内。这一点也反映在下图中的20日移动平均线上，该均线近期一直在震荡，没有明确的方向。目前股价接近该区间的下端，并且明显低于20日移动平均线，这使得该股在短期内更难突破。
请您注意图表中蓝色矩形框突出显示的价格-成交量柱状图。这个价格区间是过去6个月中成交量最大的交易区间。由于成交量巨大，我认为这个价格区间（167美元至169美元之间）是一个关键的阻力位。宝洁公司目前的股价也远低于这个阻力位。因此，我预计在该价格区间内参与的大量投资者被更看涨的投资者取代之前，股价不会找到明确的上涨方向。
最后，用一个宏观的视角来强化我的持有评级。作为我们宏观投资方法的一种体现，我们的投资组合服务（Envision Early Retirement）开发了以下市场仪表板。它帮助我们在深入研究个股之前，对各个行业有一个概览。顺便说一句，欢迎下载该仪表板（Google表格）。正如所见，以XLP为代表的更广泛的必需消费品板块，就其股息收益率Z-score而言，也大致被评为中性。鉴于以上分析的积极和消极因素，我认为这种对更广泛板块的中性评级也完全适用于宝洁公司（它是必需消费品板块和XLP基金的主要成分股）。
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Google表格下载链接：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1GGf9a66XMYmjJCu3qaYaNCVKCr0ZWCvuS6UoC-v9wYM/edit?gid=121972095#gid=121972095
