长债最近的大跌，据说是因为对冲基金的高杠杆基差交易（basis trade）引起的

正常情况下基差交易利用高杠杆在国债期货和现货市场之间利用价差进行套利，但如果有大量卖单时对冲基金会紧急平仓以防损失扩大。现在的国债市场大概就是这个现象。

离引发系统性风险还远得很，联储在密切monitor，他们的工具多的是，不会允许流动性枯竭，金融崩溃等系统性崩盘发生的

若基差交易引发危机，美联储可能采取以下措施：

工具	适用场景	历史案例
QE（国债购买）	美债市场流动性枯竭	2020年3月新冠危机
SRF（定期回购工具）	回购市场融资中断	2021年推出，应对潜在流动性风险
BTFP（银行融资计划）	银行/对冲基金因抵押品贬值面临挤兑	2023年硅谷银行危机
紧急贷款（13(3)条款）	系统性机构倒闭威胁金融稳定	2008年救助AIG、贝尔斯登
协调华尔街自救	避免单一机构崩盘传染	1998年LTCM救助

 

所有跟帖： 

• 不明觉厉，哈哈。 -混谈- ♂ (0 bytes) () 04/11/2025 postreply 08:36:41

• 在这个敏感时期流动性出问题，唾沫星子都能把联储淹死 -一个头两个大- ♀ (0 bytes) () 04/11/2025 postreply 08:37:31

• 杠杆是一个重要因素。日本银行在抛美债，据说也是因为股市大跌和各种不确定性因素要去杠杆。 -lanyin0314- ♂ (0 bytes) () 04/11/2025 postreply 08:40:52

• 对的，大量抛售引起的，但貌似不是日本政府行为，是银行的商业行为 -轻携秋水揽星河- ♂ (0 bytes) () 04/11/2025 postreply 08:42:08

• 听说是私人银行。但也说明了金融系统风险有时候会爆发的出乎意料，即使国家意志都不一定管用。 -lanyin0314- ♂ (0 bytes) () 04/11/2025 postreply 08:46:01