做空理论上亏损可以是无限大。反指etf不会，最多归零（下市）。另外反指etf是daily rebalance。

反指etf track的是每天的跌幅（=反向涨了加仓跌了减仓，自带非线性）。如果股价每日下跌1%，只要不归零，则反指可以每日上涨1%，上不封顶。

做空不是，做空就是线性，借一股还一股，盈利封顶100%（股价归零）。如果股价每日下跌，则盈利越来越小，直到股价归零。

两者差别可以说是非常大。