随着全球紧张局势和冲突不断加剧，如以巴问题以及伊朗和朝鲜的潜在核威胁，让我们深入研究这些危机造成的经济连锁反应。这些冲突不仅威胁全球和平与安全，还间接影响经济稳定和增长。例如，美国在上一财年估计在 9/11 后战争上花费了 8 万亿美元，占我们 GDP 的很大一部分。
战争期间的任何股市都会经历动荡和复苏。历史清楚地表明，经济和股市在过去的战争中表现出令人印象深刻的稳健性。然而，对于投资者来说，持续冲突的潜在影响有时仍然令人担忧。这就是为什么我们在 CWM 准备了一个简短的深入研究，探讨武装冲突如何影响股票。
战争期间的股市确实动荡不安。第一次世界大战爆发时，股市下跌了约 30%，导致股市关闭了大约四个月。然而，在 1914 年 12 月重新开市后，道琼斯工业平均指数强劲反弹，上涨超过 88%。第二次世界大战的影响也类似。尽管 1939 年希特勒入侵波兰后最初存在不确定性，但美国股市却意外上涨了 10%。珍珠港事件发生后，股市下跌了 2.9%，但不到一个月就收复了失地。1942 年，股市下跌并创下新低，但年底仍保持正增长。从 1939 年到 1945 年战争结束，道琼斯指数整体上涨了 50%。
与两次世界大战不同，海湾战争对市场的影响较小，地缘政治紧张局势的加剧并未过度引发市场波动，海湾战争期间的市场表现与历史平均水平大致相当。
市场弹性和长期趋势
尽管冲突或战争预期最初可能会产生负面影响，但不断升级的地缘政治不确定性并未导致市场持续或长期下滑。事实上，从历史上看，投资者在冲突开始后仅几周或几个月就迅速恢复到入侵前的水平。
长期趋势表明，战争引发的任何大幅抛售通常都是短暂的，一旦局势稳定或冲突范围变得更加清晰，市场往往会迅速反弹。市场的韧性强化了这样一种观点，即投资者在战争期间不应完全抛售股票。相反，了解历史背景可以为在地缘政治紧张时期进行投资组合管理提供关键见解。
投资者对战争的反应
冲突和动乱往往会给全球经济（包括股市）带来不稳定和不确定性。战争的威胁或实际爆发会引发股票和股权的大幅抛售，导致大量投资者撤出这些投资。在战争或冲突的消息传出后，全球股指暴跌是很常见的。
撤出股市后，投资者往往会本能地将资源转向俗称的“避险资产”。人们认为这些资产在危机时期会保持甚至升值，从而为抵御地缘政治逆境引发的金融风暴提供庇护。
黄金、政府债券和某些强势货币往往是最受追捧的避险资产。凭借其实物价值和稀缺性，黄金历来是投资者对冲经济危机的工具。政府债券，尤其是稳定经济体发行的债券，因其回报保证而受到青睐。
此外，投资者可能会青睐强势而稳定的货币，例如美元或瑞士法郎，因为它们在动荡的市场条件下具有强势和稳定性。
理解不确定时期的股市行为
解读战争时期的股市行为可能是一项复杂的任务。瑞士金融研究所的研究人员将一种现象恰当地称为“战争之谜”，该现象揭示了战时股价看似矛盾的行为。该研究表明，在战前阶段，随着战争可能性的增加，股价往往会下跌（这并不奇怪），但矛盾的是，战争的爆发却导致股价上涨。另一方面，当战争突然爆发时，股价往往会下跌而不是上涨。
股价这种反直觉行为背后的原因仍未得到解答。在不确定阶段，市场几乎被模糊性所掩盖。不过，当战争爆发时，它会揭示出路线图，无论它有多么严峻，都会给投资者带来一些确定性。
投资者心理与全球市场结构的变化
投资者对战争和冲突的反应不仅取决于战争的环境，还取决于投资者心理的变化和全球市场的发展。
在许多情况下，投资者对战争反应冷静，可能是因为他们已经习惯了地缘政治危机的新闻报道。这也可以归因于从 9/11 事件和大金融危机后的股市复苏中吸取的教训。
这些韧性经验有助于投资者摆脱小事件，了解市场反弹的潜力。
全球市场不断变化的动态也发挥着至关重要的作用。例如，由于全球石油市场结构的变化，美国经济不再那么容易受到能源价格波动的影响。因此，市场弹性成为历史承受冲击的能力、不断变化的投资者态度和不断变化的市场动态的综合体。这些弹性因素极大地影响了战争期间关于股票的讨论。
世界大战期间的股票表现
第二次世界大战爆发对全球股市产生了重大影响。然而，市场呈现出有趣的上下波动模式：先是下跌，然后强劲反弹。
第一次世界大战爆发时，股市急剧下跌。不确定性加上战争规模，导致股价下跌约 30%。此外，股市在爆发后关闭了大约半年。然而，当股市重新开放时，股市却出现了戏剧性的复苏。
第二次世界大战也有类似的情况。1939 年阿道夫·希特勒入侵波兰后，人们受到了一定程度的冲击，导致股价最初暴跌。不过，这种跌势很快就被扭转，股价立即上涨了约 10%。
对道琼斯工业平均指数的影响
道琼斯工业平均指数 (DJIA) 是美国股市的表现基准，在冲突中表现出了韧性。尽管市场最初出现下跌，但道琼斯指数在第一次世界大战开始后的 1915 年上涨了 88% 以上。
这一趋势在二战期间一直延续，尽管珍珠港事件导致道琼斯指数小幅下跌，但不到一个月的时间道琼斯指数就收复了失地。纵观 1939 年至 1945 年的整个时期，道琼斯指数累计上涨了 50%。
历史上，世界大战期间的股市表现展现出一种动态的弹性，预示着“逢低买入”的口号。世界大战的例子提醒投资者，即使在最严峻的环境下，市场仍有复苏甚至上涨的潜力，这说明股票在战争期间的强劲表现。
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