美联储周三将政策利率下调了半个百分点，这一举动比许多经济学家预期的更为激进。
首席北美经济学家保罗·阿什沃斯表示，央行选择了“以雷霆万钧的方式开始”。
会有更多惊喜吗？看起来美联储希望不会。以下是我们从美联储主席杰罗姆·鲍威尔新闻发布会上了解到的一些关键信息。
鲍威尔试图抑制市场对更多50个基点降息的预期。一些经济学家认为，美联储正在进行“鹰派的50个基点降息”，意味着他们这次大幅度降息，但不承诺未来会有类似的举措。根据美联储的发布，这次50个基点的降息看起来可能是唯一的一次。
首先，鲍威尔多次强调他并不担心美国经济，并表示美联储并不急于进一步降息。其次，美联储的“点图”也传递了鹰派信息，19位美联储官员中有9位支持今年仅再降息25个基点，只有10位官员支持两次类似的降息。
美国银行证券的经济学家阿迪蒂亚·布哈夫同意“鹰派50”的说法，但他认为美联储最终可能难以实现。如果金融市场预期11月会有50个基点的降息，美联储可能不愿通过较小幅度的降息制造“鹰派惊喜”。因此布哈夫预测，美联储今年的最后两次会议将分别降息50个基点和25个基点，随后在2025年降息125个基点，最终在明年年底将利率调整到“中立”水平。
鲍威尔通过此次50个基点的大幅降息，给外界带来了美联储是否比公开说法更担心经济的疑问。尽管他试图保持乐观，称经济风险“基本平衡”，但从美联储的经济展望简报中可以看出，官员们似乎更担忧劳动力市场。
对投资者来说，重点在于利率削减周期开始时的潜在机会,削减后的股票表现是不确定的。经济软着陆通常会推动股票市场上涨，而经济衰退可能会导致市场崩盘。
分析师对最新的降息是否会引发新一轮的牛市意见不一。摩根大通策略师Mislav Matejka认为“美联储将开始放松政策，但更多地是作为对增长疲软的一种反应 — — 这可能不足以推动下一波上涨。”然而，资深策略师Jim Paulson坚持认为，美联储的降息可能预示着一个“全新的牛市”。
在我们之前的分析中，我们回顾了自1984年以来的八个降息周期，并发现在降息后的三到六个月内，防御性行业始终表现出色，而周期性行业的表现相对较差，这是因为在宏观经济不确定性下，投资者倾向于偏爱防御性股票来对冲衰退风险消费品、医疗保健和公用事业股在这种时期通常表现最好，而消费性可选股、能源和材料等周期性行业则通常表现较差。值得注意的是，无论经济是否进入衰退，这个趋势都是持续存在的。
在行业绩效方面，防御性板块在降息后的三到六个月中通常表现得更好。 在降息周期的早期阶段，市场在应对宏观经济不确定性时，投资者往往倾向于偏好防御性股票以对冲衰退风险。
在这些时期，消费者必需品、医疗保健和公用事业等板块表现最好，而消费品、能源和材料等周期性板块通常表现较差。值得注意的是，无论经济是否处于衰退，这一趋势始终如一。
· 医疗保健股票：以其分红和大规模股票回购而闻名的医疗保健股票在经济疲软时尤为吸引人。它们稳定的营业收入和防御性质提供了对经济衰退的抵抗力。
· 消费类主要品这些股票通常表现良好，因为它们需求稳定、具有防御特性，且基本不受利率波动影响。在经济不确定时期，消费者继续在必需品上花费，使得这个板块成为避风港。
· 公用事业股根据FactSet的数据，在加息期间，公用事业股的平均收益率为3.4%，使得其股息回报相较于国债较不具吸引力。然而，随着对美国经济衰退和联邦政策9月可能降息的担忧上升，10年期国债收益率已降至约3.8%，使得公用事业股的股息收益更具吸引力。
从历史来看，技术板块在首次降息后的头三个月通常表现不佳。考虑到标普500大部分时间都集中在科技板块上，该板块可能需要应对其超买状态和过度的看好情绪。
市场参与者本季度的重点关注领域将是 企业如何盈利人工智能（AI）。超大规模云服务提供商预计将在2024年增加270亿美元的资本支出（CAPEX）和研发（R&D）支出，2025年增加380亿美元。尽管有这些重大投资，我们尚未看到相应的销售和盈利预期增长。
此外，科技板块可能面临来自选举言论的加剧和两党都可能加强出口管制或征收关税的额外阻力 此外，科技板块可能面临来自选举言论的加剧和两党都可能加强出口管制或征收关税的额外阻力这些因素可能进一步加重行业的压力，并增加近期该行业板块所面临的挑战。
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