我认为绝大多数期权都是大资金卖出的。
put/call ratio比较低的时候是容易跌的。比如7月10日到15日是最近几个月最低的阶段（7月11日的1.18是今年以来的最低值）。
随着市场一定程度下跌，这个ratio也会一定程度的上升，这都是理性的。而且我相信虽然上升了，但是只要在合理范围内以不太夸张的速度下跌，机构卖出的期权最终还是起码不会亏本。
随着7月15日之后的下跌，ratio走高并且在8月2日达到1.96。这是一个22年4月5日以后的最高值。就在这个时刻，突然发生了8月5日那种开盘，所有的卖出期权的机构肯定非常非常严重血亏。所以所有场内的机构资金不得不顾一切的拉起指数，完全是自救，而且可能不能交易也是他们搞得猫腻。通过这轮自救，到现在，ratio已经在前天降低到1.20，昨天到1.19，今天到1.18。这样的ratio水平就反过来了，如果还要涨甚至去前高，机构资金肯定又要亏了。当然这只是个比值。由于是从5600+跌到5100+再反弹到现在位置，估计期权市场里面open的非常五花八门，加权在什么位置不太好说。
成交量小是因为他们要自救暂时都不敢卖，还不得不稍微买买。
你可以看看变化过程：
https://ycharts.com/indicators/cboe_spx_put_call_ratio
这东西观察过一段时间觉得不靠谱。现在感觉是合理水平大概1.25-1.45范围内，对市场没有什么方向作用。
但是出了这个区间以后，还是有指导意义的，而且应该是反向指标。
