日本已經升息2次，同時開始減少國債購賣。大摩統計目前40%~50%套利交易資金已經解槓桿，還有50%會陸續解槓桿!
今后即使再有50%的日元贸易套利平仓,纵然会对美国股市形成一定的冲击,未必造成熊市股灾.
其他币种的trade carry不重要,因为不像日元那样是长期的大规模的负利率, 构成世界性的贸易套利资金池.......
-------------------------------------------------------------------------------------------------------
转帖: 日元套利交易逆转的影响要持续多久？
本次全球金融市场震荡，很重要的一个导火索是日本央行7月末再次逆向加息导致日元升值，日元套利交易发生逆转，大量机构和投资者急于平仓日元空头头寸，甚至不惜抛售日本股票换回日元。
日元套利交易逆转并非新鲜事，2007年、2016年都曾经出现过。只不过由于近年来日本央行长期实行零利率货币政策，加上日元汇率前期也一直处于跌跌不休的状态，一度跌破160大关，创下1986年以来最低纪录，因而日元套利交易的规模可能远超以往，投机性日元期货空头头寸被认为达到了过去20年来的最高水平。
美元兑日元汇率在今年6月创下新高
数据来源：Wind，广开首席产业研究院
随着美联储降息预期强化和日本央行加息持续推进，早在一两个月前，市场上已经有不少“先知先觉”的投资者开始抛售日本股票，全球对冲基金也开始大规模撤回日元空头头寸。即便如此，由于本轮日元套利交易规模巨大，短期内很难全部出清。美国商品期货交易委员会（CFTC）统计数据显示，截至7月末，全球对冲基金等机构的日元空头仓位为7.3万手，在三周时间里已缩减了10.8万手。摩根大通也预测，日元套利交易的平仓可能完成了50%~60%。换言之，剩下近40%~50%的日元空头平仓未来仍有可能引发一定的余震。但鉴于日本央行已经充分汲取了此次贸然加息的教训，强调必须维持宽松的政策立场，当金融和资本市场不稳定时，不会提高政策利率，后续日元套利交易平仓再引发全球性剧烈震荡的可能性相对较小。日元空头在美联储降息前的不到两个月时间内，仍有充足时间逐步撤出。
