另外不要小看了4.5%以上的利率，如果维持20年复利会达到惊人的141%。

4.5%利率20年债券纸面价格入手，到期后可以得到241%的本金。

1.0%利率20年债券纸面价格入手，到期后可以得到122%的本金。如果以50%纸面价格入手，则到期后可以得到244%的本金。

这种情况下1%利率的老债券价格必须要腰斩才有可能跟4.5%利率的新债券竞争，所以长债价格腰斩并不是不可能。