美股一直涨的背后逻辑

来源: richard_hz 于 2021-08-23 10:55:59 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (2513 bytes)

美股一直涨，也可以这么说，美元针对美股一直贬。这里的意思是只要Fed持续刺激，Fed滥发美元造成的美元贬值首先是针对资产领域。这些滥发的美元只要不进入流通领域，就很难直接产生传统意义上的恶性通货膨胀。事实上，这种贬值是在花街的操控下进行的，中产阶层以上手中握有资产的人是受益者，他们能够体会到这种贬值和手中握有资产的膨胀。其主要的市场表现是美股永远上升。手中没有资产或者很少资产的无产阶级将很难从这种贬值中受益。

商业银行握有容许这些Fed滥发的钞票是否进入流通领域的二级开关 - 这主要是通过借贷的方式实现。在实际利率为负值的今天，这个二级开关基本是关死的。

但是长期而言，Fed滥发美元一定有边际效应（财富外溢）。物价长期看终究是一直上升的。

但是正因为Fed的放水很难直接帮到占比50%以上的无产阶级，去年covid19流行以后联邦政府财政部就只能以发支票的方式帮助他们。问题在于这个刺激到了通货膨胀。于是我们也看到物价今年的飞升和往年不同。当然这里头还有其他的因素，比如供应链紧张，全球化逆行等等，加剧了这个现象。

除了财政部开飞机发支票之外，普通工作机会的增加也能帮到广大的无产阶级。而且这是个良性方案。可惜目前看运作并不算良好，除了一个谜一样的主流媒体声称的1000多万没有人愿意干的工作offer之外。

所以下一步的重点还是看工作数据是否真正能恢复，只要有大规模的失业人口，财政部没有办法，只能继续放大刺激，通货膨胀亦会加速，而这最终会刺激到Fed收紧财政政策，引发资产崩盘。

当然如果工作数据恢复良好，Fed虽然最终也会收紧财政政策，股市大概率也会来个调整，但是这个调整将会是良性的，是买入的好机会 - 目前很多人都在指望这个良性调整。

但是最近，经济领域有一些非常危险的信号，比如在消费和零售方面。供应链方面恢复也非常的慢。

另外一个重点观察数据是money velocity - 从这个指标我们可以看到经济的健康程度。当然其他还有不少可以关注的指标，俺这里就不多说了。