说说利率曲线的变化以及未来的几种可能

来源: hsun87er 于 2021-02-25 01:21:13 [档案] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (2434 bytes)

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现在长短期债券冰火两重天，短期债券抢着买，长期债券被抛售，利率曲线越来越陡，这可以看得出来fed现在就是控制短期利率从而使整体平均利率水平一个稳定位置，现在的国债利息其实比起2019应该是更低的，所以很多人说利率上升会导致国债利息付不起是不对的，只能说支付利息会有压力，但不是不可控。

长期利率走高的危害就是直接捅破债市泡沫，同时各种成长股都要歇菜了，利率增长带来的压力甚至可能会让一些企业破产（因为债务成本太高）。另一方面，大资金主要看的是投资回报率，即所谓的yield，当带有风险的sp500回报率比无风险利率高不了多少时，资金会大量撤出股市。利率走高的受益者是银行，主要受害者是成长股，固定收益资产和房地产。

假如美国在可见的未来继续财政刺激，那么通胀是会持续的，会引发利率不停走高（利率发动一般比通胀要早），那么就会带来金融风险，股市债市都可能会垮，fed有两种选择，压低或者继续让他自由发展。

个人觉得任由发展不太可能，应该会在某个临界点压下来，这种情况下，建议是可以买些买commodity，金银铜铁油气等来享受通胀带来的快乐。

如果fed不幸没管住利率曲线，那么建议持仓银行股，利差加大有利于银行，所以个人认为目前最好的投资组合是commodity加银行，两者互作hedge，其实现在阶段两者是同涨的。

我只看方向，投资建议具体自己判断，2021宏观经济影响未来2年甚至更长。貌似大千注重个股和技术分析，对宏观和基本面的讨论很少，欢迎一起讨论。

另外简单说一下对通胀的看法，很多人说印太多的钱会引发通胀其实是不对的，通胀一般需要两个条件，一是印钱，二是供需矛盾，过去十年也印了很多钱却没有大的通胀是因为需求不足。但是这次可能不一样，只要财政刺激不停，钱就会从金融系统流向实体，需求就会加大，外加产业结构遭到的破坏以及逆全球化过程，通胀在慢慢发酵，目前大笔tga的钱都在银行等待Biden来挥霍，所以我暂时相信未来通胀会持续一段时间。