说说学院派textbook的看法

1. 高管的selling order 不预示坏消息。

a. 高管的 human capital  highly tied with  公司， 持有本公司股票比例也比普通人要高，所以必须 diversification.  所以你看别人盖茨也卖本公司股票。

b. 高管的 selling order 有时候有各种原因，比如需要钱了，要买私人飞机了，要买庄园了。

c. 如果是多个高管同时 sell， 要引起警惕。

2. 如果是高管的buying order, 预示利好。

a. 因为他们的资产本身已经很集中在本公司上了，如果仍然愿意买入，证明对本公司有信心。

b. 警惕 over-confidence 的 officer. 有的高管看公司象自己家孩子似的， 有 bias, 坚信自己家孩子是最好的，其实别人看来是熊孩子。