RTX = UTX - CARR - OTIS + RTN。这大家都知道吧。UTX的总裁想把公司打造成航空航天国防的巨无霸,卖了CARRIER和OTIS,然后买了RAYTHEON COMPANY。分家以后,CARR和OTIS都开始释放ANIMAL SPIRIT涨得不错,业绩在当下的情况下也是非常好的。但是留下来的COLLINS和PRATT WHITNEY由于偏重于民航,第二季度惨不忍睹,COLLINS还好点,是正的,PRATT开始亏钱。原来从RAYTHEON来的当然是赚钱的。再来说说各个子公司。COLLINS 因为有AFTER MARKET利润从来都是UTX里最高的, PRATT靠的是新飞机PROVISIONING,所以一旦空客DELIVERY变缓,利润就会大幅下降。RAYTHEON并过来的因为主要是军工,利润受限制,政府一般规定10%-20%,新公司是民航和军工基本五五开,所以股价反应不是太好。
现在讲好的方面,TSA的数字显示,在3月份最低的时候,每天只有大约3万人过安检,现在有60到70万,趋势明显转好。当然还是不能跟去年每天3百万去比。有人飞,有需求,就要SPARE PARTS, 就要新飞机。空客的BACKLOG转换成PRATT的引擎,大约还有4000个,足够吃多少年的。COLLINS也就会有新飞机零件订单和AFTER MARKET的订单。当初买RAYTHEON除了整合军工以外,RAYTHEON丰厚的现金贮备是另外一个重要的考虑,而且现金还在不断的进来。
总的来说,现在的股价低迷一是由于民 航不景气,二是太多的CORPORATE ACTIONS 让投资人手足无措,不知道该如何评估。个人意见是最困难的时期已经过去,上述两点都会随着时间的推移而改善。再加上足够的现金,红利有保证。可以逐步建仓。YMYD