缩表提升实际利率,失业率这么低也刺激不了通胀,巴拉巴拉。。。黄金死定了。
不说理论吧,还是看实际的。把2009年三月以来的三次QE 拿出来和同期金价变化做比较,看到两点:
1. QE与金价关系密切,对金价有方向性引导作用。缩表一定对金价也有方向性变化,会管一个比较长的时期;
2. 三个QE对金价的作用并非一致,Q1,Q2正向,Q3则反向。因而缩表并不一定与金价反向而行。
所以我觉得对金价变化还是看行动,看实际走向再做判断。现在金价在十年走向的低部。
有一种非主流看法。缩表是一个长期过程,缩到2008年标准可能不大,且fed会与市场有良好沟通,所以缩表对市场和黄金影响不大。缩表提升实际利率,对黄金反作用。但若引发市场动荡,会凸显黄金的避险作用。而且2014年开启的美元牛市,也许源于对当前缩表的期盼,当年buy the rumor,现在缩表来了,该sell the news。美元掉会助推金价。
还是那句老话,对黄金走向有待观察。