LC和VRX的持股逻辑

来源: 青海于 2016-08-14 00:52:04 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (6811 bytes)

【此帖首发股友会】

我平常总是给出大盘的买/卖信号，很少谈我的个股投资逻辑，我做大盘，用的方法是趋势投资；投资个股，用的是价值投资。价值投资，和趋势投资一样，也有很多种，有格雷厄姆、林奇、巴菲特，等等。

必须承认，关于价值投资，我学习的时间，短于趋势投资的学习时间，是否已经学到位，还有待检验。

上周LC和VRX都经历了大风大浪，刚好我此前买了这两只股票，如今还握在手上，而且准备握在手上2～5年，除非我对该股票的估值有了不同的认识。

今天就谈谈我的持股逻辑，是否正确，还有待市场检验。对同学们形成自己的投资方法，也许会有些启发。

LC和VRX都属于被市场低估的股票，跌，我不会心里发慌，有信心握在手里。要说明的是，我的LC重仓，VRX仓位轻得多(因为手里没那么多资金)。

先说LC。

我的LC成本在$3.5～$3.6。LC是一个成长股，以前我在帖子里谈过为什么买LC。我买LC的时候，它的市值不到$1.3B，往乐观方面估计，5～10年变成$30B～$40B可能性也是存在的。就算不到$40B,那就$14B吧，也是10倍的股票。LC是P2P借贷的鼻祖，在美国也是最大的。它有很大的成长空间。

这次季报业绩差，是早已预料到的，黑天鹅事件发生后，已经price in了。有钱人（机构）手里现金泛滥，国债利率那么低，总要找出路。LC就给这些人提供了一个不错的出路。欧洲、日本都是负利率，美国增长不够力度，美联储一直难以下决心加息，现阶段主要是靠忽悠。只要利息不升上去，LC就不愁找不到人来提供借贷的资金。

再说VRX。

VRX是一只争议性很大的股票，有的同学因此决定不碰。我要说，如果一只股票，没有争议，到了90%以上的人都要买的程度，我劝你，离得远远的，别碰，踩踏事件很快就要发生了，不然的话，你投资亏本的几率相当大。

回头再说VRX, VRX就算将来没有增长，P/E=4（管理层重申全年净利润$6.5 ～ $7），而他的同行都是P/E=20左右，只要利空出尽，后面迟早是要涨的。最担心的就是它破产，我以前一直没买，担心的就是这个。后来经过评估，觉得它破产的几率非常小，就找了一个低价买入。自然，买任何股票，一定要有安全边际。要尽可能地买在低价，我的成本不到$21左右，不期望它回到原来的$270高位，三年内上升到$60~$80还是有所期盼的。三年涨三倍，对于某些高手，可能不屑一顾，对我而言，是足够的，而且不费心力。

当然，如果有时间和精力，高抛低吸，可能获利更多。对于我来说，中长期持股还是更好的一种选择。

还有一些股票，由于某件黑天鹅事件，从高位上跌下来，而实质业务本身并没有太大的变化，长期地横盘，我就低买高抛的获利。举一个例子：ASPS，从高位$170跌下来。跌下来之后，这两年，我已经做了好几个来回的高抛低吸，$20～$24之间买，$29～$33之间卖，每操作一次，都是10%～20%的获利。我比较有信心，在于它本身是被市场相对低估的，下行风险小，上升空间大。不是那些高P/E的股票，因此不担心套在手上。

VRX只要不破产，下面的风险已经不大了，而上升的空间很大。也许，未来一两年，VRX也和ASPS一样横盘，那我就采取同样的方法，$18～$21买，然后 $25～$28 卖。一年做几个来回，获利也会比较可观的。

有人说，VRX破产的可能性太大了，因为它沉重的债务。

我说，虽然VRX有沉重的债务，并不意味着它必然破产，具体问题要具体分析。

我们想象，一个大学生毕业找到工作，年薪5万，借了15万买房子，加上他/她买房的中介费，律师费，贷款的origination fee, 税等各种开销，这时候，也属于资不抵债，是不是就会破产呢？不会，因为这个债务是长期债务，只要这个人的每月收入扣除生活费之后，能够有钱还房贷，就不会破产。一开始，我们不都这么过来的吗？10几年之后，我们不但没破产，而且有的人又添置了好几栋房子。

VRX的情况类似。VRX的债务属于长期债务，只要VRX的收入能够每月还贷款和利息，就不会破产。

VRX的债务是怎么来的呢？收购。很多人会说，当时那些收购资产的价格虚高。有人估计，要去掉30%～70%，价格才合理。不错，现在VRX股价已经去掉了90%，可以说，市场对VRX的惩罚已经过度了。

所以，在这个价位上，我认为，VRX是值得投资的。

还有人说，VRX现在正在接受政府调查，对于接受政府调查的股票，是不应该沾手的。

医药公司，被调查，固然不好，但它给你创造了低价买股的机会。没有这个新闻，股价就一路上行了。

谈到医药公司被调查一事，麻烦大家去找找，看看哪家大型医药公司过去没被政府立案调查过？

对于我而言，也曾经信奉，被政府调查的，绝不沾手，但教训深刻呀！

我当初，就是因为太看重被政府立案调查，而错过了低价投资ACAD的机会。如果当初2012年买了ACAD，现在已经涨了20多倍。

不过，具体到VRX被政府立案调查这件事，这并不是新鲜事，这件事是旧闻。

因为这件事，我更不担心了，这说明，已经没有别的利空了，空方没有别的手段，WSJ只好拿旧事炒作。

有人因为投资，搞得吃不香、睡不好，心情烦躁，时刻担心市场的方向与自己选择的方向相反，严重地影响生活幸福指数。

投资股票，关键是对股票的估值要做到心里有数，然后是要稳，心里要淡定，不贪不惧。