俺今年初在《原油基础》里说：
“
WTI的低价在哪里？
第一种可能是当WTI（轻原油）的价格只比重原油高一点点，比如少于8美元时，那时重原油炼油厂会考虑调整设备，改为轻油厂。那时，美国就可以减少进口重原油一百万桶，这样就没过产。美国基本上进口的原油都是重原油了。以前从尼日利亚（Nigeria）进口的一百万桶轻原油已经基本上停止进口了。
以此推论，WTI价格是不可能跌至20美元的。因为重原油的价格非得被压至11美元才行。这对除了沙乌地阿拉伯之外的产油国来说都远低于成本，不能忍受的价格。平均重原油成本应该在25美元左右。伊朗，伊拉克，委内瑞拉不可能会愿意低于25美元卖。对这些国家来说，宁可库存起来也不愿卖，这些国家不缺库存空间。所以WTI的低价应在35美元左右。”
本周加拿大重原油WCS已从上周的-19.9元，变成只有-15.5元左右。也就是说WCS本周从上周的23元涨到25元了。WTI的底部是看重原油的价格，特别是看WCS愿意降到多少。如果你认为WCS可以降到5元/桶，那么WTI的底部自然是15元到20元。
俺认为最近的变化和观察，WCS对WTI的价差应该大约在-15元附近。从不同月份的期货来看也是如此。而WCS的低价是23-25元，不可能再低。因此，WTI的低价是在38-40元。WCS23元只有大约一周的时间，那是因为BP在Whiting的炼油厂突然发生事故，减少了提炼24万桶WCS提炼的厂能。现在厂能未恢复，大约还需要一个月以上的时间，可是WCS已经回到25元了，虽然WTI还继续跌了约3-4元。这表示WCS不愿再降价，也就是底部了！
Brent的底部要看伊拉克和伊朗的原油价格愿意降到哪里。Brent的竞争是耐基利亚，利比亚和沙特的超级轻原油。客户主要是欧洲。沙特是不愿意将超级轻原油价格下降的，因为产量不多。伊拉克和伊朗的重原油也不会低于25元。利比亚的轻原油品质算是最好，可惜产量目前只有30-45万桶。比卡达非时期的180万桶少很多。这也是为什么Brent价格会高于WTI的原因。除非美国开放原油出口到欧洲，不然Brent的价格会一直高于WTI。 可以这么说，WTI40元，Brent45元就是这几个月到年底的底。
