自我学习心得：基本面，长期观点和Fibonacci上看目前美国股市的熊牛

来源: Xxyy777 于 2011-09-13 11:23:45 [档案] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (27733 bytes)

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虽然昨天我自己也买了SPY的CALL，但是事实上我并不看好美国股市在接下来的12年和13年的牛市。目前的操作是以S&P1200为目标。到了那时候，我就会卖掉2/3的CALL，剩下1/3去搏1250。

Fibonacci的理论里，我只相信两个。一个是时间序列，例如满月等。另一个空间序列，例如黄金分割。因为我们人类经过数百万年的进化，一些原始人的基因是没有办法在短短的2000年的文字文明里面改变的。例如我们现在喜欢吃糖，吃脂肪，然后发胖，这是因为我们的老祖宗们长期处于饥饿状态，一有东西就拼命把自己吃胖，保证在下一次饿的时候有贮备造成的。

满月，代表着一个月内晚上最明亮的时候。所有的野兽都不会在这个时候去袭击我们的原始老祖宗。从而造成习惯性的，在满月及之后的几天，我们原始老祖宗对风险评估下降，愿意多做一些平时不敢做的事情。我自己测试了2007年中元节以来的50个满月，前后一共十个交易日里，发生短期趋势翻转的，有46次，达到92%。所以说，Capri Moon真是非常厉害的。

黄金分割也是一样，在自然界中，花鸟虫鱼，草树河海，处处都有黄金分割的影子。这也是在我们的基因中的。其对股市的影响就不多说了。DQ里就有不少人经常用黄金分割来看事情的。

所以说，如果将8月下跌计算一下，S&P反弹在第一波已经达到了38.2%的位置。正好符合黄金分割的理论。然后到了50%，再借助这次满月，可能冲击1250。不管冲得过冲不过，我都会在8个交易日内结束所有的CALL。

因为从长期观点上，美国股市还是在熊市。

下图是美国股市过去130年的PE图。

http://www.multpl.com/

我们可以看到，每次PE冲高以后，在没有跌到10以下，是不会有真正意义的大涨的。而我们虽然经过了08年的大跌，却也不过是将2000年大高点回调到黄金分割而已。要到10倍以下，就看2012年了。

我们这次的经济危机，从时间跨度上和强度上，都类似1929年的萧条。所以快速地下跌了。但是在下跌过程中，却类似66年到80年代初的回调。因为美国的社会保障体系已经建立，而且OBAMA不停地发失业救济，造成我们不会象1929年那样FREE FALL。但是这只是延缓了FALL的速度，我们也只是将问题延后。

另外从基本面上看，这次的危机从银行开始，通过雷曼的倒闭，引发一系列的信用危机。到目前为止，我们还处在信用通缩的状态下。每个人的信用都被减少，短时间内是无法回转的。而且，银行现在几乎没有人愿意开新的生意，因为帐上有太多的坏帐。

联储又自以为是地降利息，并史无前例地宣布将0利率维持到2013年。这样，因为银行的MARGIN本来就低，现在就更低了。原来做30件新生意，可以搞定一单坏帐，现在要做100单甚至200单，谁还愿意去做。所以银行们现在都在闷头挽救旧的坏帐。因为挽救了一个旧的坏帐，就等于做了200单新的生意，而且还不用承担新生意所带来的风险。这样一来，美国的信用通缩就无法改变。

事实上，联储的工作，本来就是违反经济规律的。在大家都信用好，市面上可以借的钱供应量大的时候，供应增加应该引起价格下降，所以利息应该降低，从而打消银行继续放贷的积极性。但是联储这个时候通常会升利益，美其名曰，控制通货膨胀。而在经济危机时候，明明是市场上可以借的钱大量减少，供不应求，应该引发利息上升，从而让银行增加放贷，增加信用量，就能走出危机。但是联储就会在这个时候降利息，美其名曰刺激经济。

个人认为，美国在87年经济危机后,能够快速走出危机，然后迎来1996年到2000年飙升，和80年代末90年代初的高利率是分不开的。

所以说，我对2012年是不期待的。因为我们可能会创下比08年更低的低点。而本来可以类似30年代末的大幅度反弹，也会因为联储违背经济规律的做法而抵消。

2012年是金银年，股市的灾年。但应该不会马上就跌，因为就算这次冲不过1250，跌下去，也就是到950而已。接下来，因为裁员带来的公司利润的上升，会将股市保持在1000~1200之间。但是已经瘦下去的公司们，在经济没有好转的时候又不愿意胖起来，那么如果失业率维持2012年，那么崩盘也只是时间问题。