重新思考 Palantir： 为何华尔街最常见的看空理由站不住脚
Palantir估值被低估，其AI核心平台为关键领域
提供决策执行能力，盈利增长与客户粘性支撑合理定价。
Palantir的估值泡沫？深度拆解其三层护城河为何Palantir （$PLTR）的估值备受争议？本文深入解读首席策略师Shay Boloor的观点：传统市销率（P/S）具有误导性，因其盈利增长远超收入，应关注PEG指标。Palantir 并非传统SaaS，而是深度嵌入客户运营的数字神经系统，旨在解决AI时代关键的执行难题。作为抵御技术颠覆的救生艇，其真实价值和估值比表面看起来更为合理。近期，Futurum Equities Research 首席市场策略师 Shay Boloor在采访中表示，$PLTR （Palantir）的估值并没有您想象的那么高。在本文中，我们将深入解读并阐述他的核心论点。他指出，市场上许多人喜欢惊呼Palantir太贵了
，但这不过是一种懒惰且肤
浅的看法。如果您的分析仅仅停留在查看市销率（P/S）等表面数字，那么它的估值看起来当然很高。
但只要花上几分钟深入了解其基本面，您会发现一个完全不同的故事。
盈利增长的引擎：
被忽视的PEG指标
首先，故事的核心在于一个被许多人忽视的关键数据：Palantir的盈利增长速度，是其收入增长速度的两倍！这意味着公司的利润效率正在急剧提升，经营杠杆效应显著。
正因如此，我们应该关注更能反映成长性的PEG指标（市盈率相对盈利增长比率）。从这个角度看，Palantir的PEG（约1.6倍）与软件巨头Salesforce
（约1.5倍）几乎处于同一水平。但两者之间存在一个天壤之别：Salesforce正面临着AI技术带来的颠覆性
冲击，而Palantir的平台本身就是为驾驭这场AI革命而生的。
商业模式的革命：它不是
SaaS，而是企业的神经系统.对Palantir最大的误解，是把它看作一家传统的SaaS（软件即服务）公司。Boloor认，这正是许多做空报告犯下愚蠢错误的原因。
Palantir卖的不是标准化的软件席位或数据看板，而是将自身的技术深度嵌入到客户的运营核心之中。当一家企业，无论是政府机构还是跨国公司，选择将其决策体系外包给Palantir的架构时，Palantir就成为了这家机构的中央神经系统。它的AIP平台成为了一个协调层，让原本支离破碎的系统能够统一行动。
这种深度融合带来的客户粘性是传统SaaS公司难以企及的。
解决时代的核心痛点：
从数据收集到AI执行那么，这个神经系统究竟在解决什么问题？
Boloor指出，当今经济的核心瓶颈已不再是数据的收集几乎每家公司都拥有自己的数据湖。真正的
差距在于执行如何将海量数据转化为实时、高效的决策与行动。
这正是Palantir的用武之地。它所服务的，都是那些失败即是灾难，速度就是优势的关键领域。比如：
员。
1.在医疗领域，根据实时的病人流量动态调度医护人员.
2. 在能源领域，为应对天气突变和需求激增，实时重新平衡电网。
3. 在国防领域，以惊人的速度协调后勤补给与目标打击 海啸打造的救生艇
综上所述，如果您能理解Palantir并非一家SaaS公司，而是一个为AI时代提供核心决策执行能力的基础设施，那么估值逻辑就豁然开朗了。
Boloor最后提出了一个生动的比喻：在整个传统软件行业都可能被AI商品化的海啸面前，Palantir正E在做的事情，是为所有企业建造一艘能够幸存下来的救生艇。
因此，它的定价反映的不是一家普通软件公司的价值，而是在未来十年中，为企业提供生存和竞争优势所必需的核心工具的价值。当您从这个框架出发，结合其卓越的盈利增长前景重新审视它的估值时，就会发现，这艘救生艇的价格，远比想象中要合理得多
