存储芯片商的股票去年后半年以来，像得了疯牛症，一路狂奔，势不可挡。韩国的海力士据说因为员工获得了大量分红，以至于给年轻人婚恋市场带来了冲击。电视上都有了许多相关的戏剧情节。类似于前些年陕北和山西的煤老板去北京和西安等大城市买房子，因为穿着太土，被售楼小姐歧视，一怒之下用现金买下整栋楼或者整个单元一样。
存储芯片的三大巨头，MU，海力士，三星的股票都大涨，但是三星因为不是纯粹的存储业务，所以涨势稍差。SNDK 自己不生产芯片。业务在NAND领域。而MU和海力士则是DRAM 和NAND都做。
我记得前一阵子我专门发帖子讨论过MU的估值问题。现在市场对它估值在Forward PE 在7倍多一点。这还是在去年以来股票狂飙之后的估值。
这个估值对于绝大多数科技公司来说，算是不可思议的价格。这个估值对于绝大多数科技公司来说，算是不可思议的价格。因为好的科技公司，Forward PE 都是在 几十倍，上百倍。但是对存储股票，这个好像是常态。原因就是历史上存储的周期性特别明显，到了低谷期产品卖不出去。其实所有的科技公司都有周期性问题。苹果卖手机难道没有？当然也有。但是因为存储过去被认为门槛没有CPU高，也没有GPU高，所以定价权不够。但是，现在HBM 的制造越来越困难，技术门槛越来越高，已经形成三大寡头，获得了一定的定价权。另外，DRAM在数据中心的需求越来越大，特别是在推理应用。随着token的消耗量达到天量，而且爆发性成长，而且这种token消耗是不可逆转的。不会说明天突然下降。而且随着AI应用朝个人终端扩散，存储的需求越来越多。
目前几大存储厂家2027和2028年好像都被提前预定。韩国新闻报道，海力士已经和买家签订3-5年长期预定合同，而且是必须交定金。目前抵挡手机厂商要么减产，要么停产，因为存储芯片太贵。电脑出货下降也是买不起买不到DRAM和NAND。这个是一个前所未有的超级存储周期？还是一个历史性的改变？如果是前者，那么存储股票继续涨，投资者必须小心。但是如果是个历史性改变：即大幅减少了HBM的周期性波动（使得它们类似于其它半导体公司），那么MU和海力士的估值就太低了。
到底哪个观点对？我不知道？也没有人真正知道。谁要是知道的话，可以发大财。
另外，提醒一下，MU目前得了疯牛症，做多和做空，都是极端危险的操作。
最后我要抵赖一下（Disclaimer）: 投资有风险，论坛发言纯属聊天解闷，不代表任何投资建议。
